开盘贵了，今年业绩乐观估计3毛，现在对应的pe也有36倍了

另外就是在经济条件好的城市，发改委有补贴或奖励

如卢总说的那样，好的EMC项目对销售要求太高了，这样的公司难以做大。
在美国做EMC主要是政府项目，甲方对技术完全不懂所以要依赖EMC企业，投资回收期可达15年，有明确的政策支持。中国政府完全不差钱，做EMC就是一个政绩工程，凭关系。
工业项目，大公司找个设计院过来做设计即可，不用找EMC厂商买高价设备的；小公司朝不保夕，未来投资难有保证。
对于高利润市场，很可能比我们想象的小很多。看600292的重组方案和002573的招股书，这都是拿中电投和国电电力效益最好的脱硫BOT资产来上市的，未上市的脱硫BOT资产的回报率基本就是银行贷款利率水平在，对投资来说没有意义。
具体到现在，我非常认可天壕节能上市的机会，但我觉得易世达有被价值重估的可能，是更好的标的。@卢山林

以前不做投资的时候,只是觉得融资能力\创新能力非常重要,上了雪球,发现这个商业世界是好财务和CFO来制定规则的.恨不得去学点财务财务知识.谢谢卢大哥的分享.很长见识.

我觉得关键在于管理能力、技术能力。这东西门槛如果不高，就难有大戏。如果较高，有机会。

好吧，看完这个，姑且不说这文章的逻辑怎么样，能感觉出资本市场的人对于企业始终有一种很傲慢的优越感，这个是很不对的，太多的主观臆断会严重偏离事实。。。（这个不针对人，但是这种现象真的很多，很多媒体上的文章都是这种风格）

天壕节能是个很特别的公司，有一点确实说对了，公司高层的与客户高层的营销和沟通确实非常重要，但谈不上是寻租，这个绝对是外资比不上的，当然成本方面想都不用想肯定是比外资的低的。
初期扩张后，现金流今年最晚明年就应该可以完全覆盖，保证可持续发展。
最终客户都是优质的大型企业，银行有间接的保证，加上现金流回款好，又是国家大力鼓励的项目，风险较小，银行还是比较愿意融资的。
项目的回收期通常只需要4年，而公司通常只以30%的自有资金来杠杠化的运营项目，项目的净资产收益率还是相当的高的。
高毛利有可持续的可能，当然下降也是有可能的，但对于客户而言，毕竟是0投资，收益率接近于无穷大，只要竞争不是非常激烈就问题不大，暂时还看不到这种激烈竞争。
EMC具体分很多种，公司的这种模式绝不是并不是想象中的那么好做，建成后的运营现在做的来的没几家，之前有过下游客户请人建了之后发现运营达不到计划的指标，收益率反而非常低。公司至少在玻璃工厂的EMC方面还是有技术领先优势的。
公司在做EMC项目的时候基本不需要工厂停工，水泥的只是最后接热气管的时候需要2，3天，玻璃工厂则完全不需要。
在国内做EMC有个极高的隐形门槛，一方面需要从县级到省级的电网审批，也需要获得发改委的审批，一个合法合规的项目，跑这些部门都可能要花2、3年，公司由于口碑好，经验也较丰富，目前的所有项目这些流程都保证在11个月以内（正好是建设项目的时间），最后由电网公司装电表，因此和客户的权益分成不会存在扯皮的现象。
国内其他的EMC的厂商的设计人员大多出自水泥厂（最早引进EMC模式），而只有天壕节能是出自电力系统，对于EMC的装置设计和改造和同行比具有很强的技术优势。
这家公司唯一需要顾虑的是总的市场空间，虽然公司说有理论上测算有近100亿的市场空间，但是实际上最后有多少还得打个问号。

最后建议评论新股的，最好有机会去听一下新股路演，和管理层现场沟通下，会更全面，否则特别对于一些行业比较新的细分行业，容易产生误读。