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2023年一季度，海螺水泥以3,8亿吨的产能规模，赚取净利25.5亿，4月48日收盘市值1424亿。其他16家水泥上市公司，以10.73亿吨的产能规模，净利-17.36亿。4月28日收盘市值2243亿。
水泥上市公司水泥总产能基本占据全国水泥总产能的一半，且水泥上市公司的资产质量和赚钱能力总体优于非上市公司，所以，有理由相信，海螺一季度赚取25.5亿的净利，是大于全国除海螺外所有三千多家水泥企业净利之和。如此优秀，如此强悍的水泥公司，却给出了行业内几乎最低的估值，是市场错了，还是海螺错了？
$海螺水泥(SH600585)$ $西部水泥(02233)$ $海螺创业(00586)$ 、冀东水泥、万年青、上峰水泥、华新水泥、塔牌集团、福建水泥、天山股份、华润水泥、亚洲水泥、青松建化、亚泰集团、塔牌集团、宁夏建材、祁连山、西藏天路..... @今日话题
其实，海螺打价格战，也没有打算要打垮天山股份，实际上也打不垮，只是要更多的市场份额，要所有企业停止把北方产能置换到南方地区建厂，要兼并收购一些地方水泥企业，扩大自己的市场份额和营业收入，形成一定的区域垄断，稳定水泥价格，保障合理的利润。今年一季度，在南方市场，海螺水泥的销量同比是较大增长的，天山股份、华润水泥的销量是下降的，要的就是这个效果，如果天山股份、华润水泥能主动压减一些产能（近几年天山股份把很多北方过剩产能置换到南方建厂，破坏了南方市场格局，所以，解铃还须系铃人），减少市场供给，水泥价格就会回升，盈利也会改善。所以，海螺打垮对手确实很难，但扩大自己的地盘还是可以的。
1、中国神华也有过类似的遭遇。市场是由形形色色的人组成的，但很显然，价值投资者不是主流。
2、水泥是周期性行业，对行业内的上市公司以一年或一个季度的盈利情况来估值不是好办法。如果以市净率来衡量，海螺水泥最近一个交易日的市净率为0.77，天山股份为0.90，冀东水泥为0.73，亚泰集团为0.59。A股市场也不是完全不可救药。
3、面对效率不高的市场，价值投资者与其希望市场不犯错误，不如做好长期抗战的准备，像巴菲特所说的那样准备持有一只股票10年。
4、即使准备长期持有海螺水泥的股票，如果公司铁了心要打价格战，投资者仍有可能获得的收益并不理想。
昨天就注意到这个问题正想着做个表格统计一下，没想到你已经做出来了，既然海螺已经下定决心要抢占份额，那希望价格战继续打下去，毕竟全国三千多家水泥企业还是太多了，还是要国家出台强硬政策配合起来
刚才扫了一下天山水泥的情况，2022年折旧和摊销大约106亿，也就是说，即使年亏百亿，经营活动产生的现金流量也很有可能是正的。今年一季度，天山水泥亏了14亿，但经营活动产生的现金流量净额却是正的15亿。此外，天山水泥在非公开发行后，又准备发行可转债。由此可见，想通过价格战打垮竞争对手是一件相当不容易的事情。
综合实力第一，非海螺水泥莫属：“5月15日，中国水泥协会发布了2023年中国水泥上市公司综合实力排名。根据排名结果，排名前3位的公司保持不变，海螺水泥继续以绝对优势位居首位，中国建材和天山股份保持在第2、3位。”
信息分享：中国水泥协会：2023年中国水泥上市公司综合实力排名网页链接
水泥价值低，对运费特别敏感，是短腿产品，有销售半径限制，所以，全国产能利用率在60%多，但南北方差别很大，华南区域产能利用率90%，长三角产能利用率80%（安徽90%），西南区域70%，海螺主要是在南方地区，在海螺的销售市场范围内收购日产5000吨以上的产能，通过收购，通过集中度，消灭部分竞争者，掌控市场话语权，进而掌控定价权。同时，也扩大了自己的营业收入，最终的结果，就是海螺水泥营业收入和销售价格同时提升，业绩增长。
探讨一下，海螺开始收购的情况一旦出现，意味着什么？本来产能利用率就在60%多，同时政策要淘汰2500吨的生产线，还有必要收购吗？这个收购是选择本地市场打扫战场，还是到新的区域去扩张?疑问多了点，但能促进思考，等这两年跟踪观察，可能会有答案，哪位水泥专家给一个逻辑推演更好，方便跟踪时比对。$海螺水泥(SH600585)$