水泥行业艰难的2020和值得期待的2021

2020年,年初新冠疫情,年中南方区域水灾,年底北方冷冬,北方地区大部分工程提前停工,这是一个对水泥行业非常不利的一年,在这个情况下,全国取得了全年水泥产量同比增长1.6%,四季度产量同比增长8%的好成绩,已是非常不易。

至于四季度水泥价格同比下降,主要原因是为对冲疫情对经济的影响,国家放松了水泥错峰生产的限制,水泥产量增长幅度较大(8%),加上国际新冠疫情影响,国外水泥需求下降幅度较大,价格大幅下跌,国外水泥加大对中国出口,水泥进口量较大增长,国内水泥供应更加充足,同时,今年的冷冬天气,也抑制了区域部分水泥需求,压制了旺季水泥价格的上涨。

在四季度水泥价格同比下降,煤炭价格同比上升的情况下,部分优秀的水泥上市公司依然会取得业绩同比增长的好成绩,比如,已公布业绩预告的华新水泥,四季度业绩有可能同比增长7%,主要增长动力,来源于水泥销量增长和骨料、混凝土、危固废等上下游产业链的拓展。所以,水泥公司业绩成长的路径很多,不要过度依赖水泥价格的上涨。其他大部分水泥上市公司,2020年也会取得全年业绩同比增长的好成绩。

展望2021,今年一、二月份,依然会受到冷冬天气影响,水泥需求释放会滞后,水泥价格淡季回调幅度也有可能会比较大。春节过后,春暖花开,水泥需求会逐步释放,由于去年的低基数,一季度大部分水泥上市公司都会录得较好的业绩增长幅度。

今年开始,国家已经发文,实施的常态化错峰生产,以及推动水泥行业碳达峰、碳中和,给予水泥行业水泥供给紧约束的稳定预期。2020年开工的大量重大工程项目,水泥需求会在2021年开始释放,去年12月和今年一、二月份,由于冷冬压制的水泥需求,也会从二季度开始释放,有利于水泥价格尽快回升,缩短水泥价格低迷时段,提升水泥价格中枢。粗略判断,2021年水泥旺季最高价格,不一定会高于2019年,但会高于2020年,水泥均价大概率会高于2019年,水泥总需求会有3-5%左右的增长,加上许多水泥公司大力拓展骨料、混凝土、危固废等上下游产业链,以及海外扩张,扣除水泥因煤炭价格上涨导致的成本上升,大部分水泥上市公司业绩会有10%-20%的上涨空间,部分需求特别旺盛区域,会有30%以上的上涨空间。

参考阅读:

1、攒股数的2020和涨股价的2021网页链接

2、近期煤碳价格上涨对四季度及明年水泥行业的影响网页链接

3、明年水泥会更好系列网页链接

4、中国建筑材料联合会向全行业发出倡议 推进建材行业碳达峰与碳中和行动网页链接

5、工信部、生态环境部联合印发!进一步做好水泥常态化错峰生产!网页链接

6、西部水泥今后四年的水泥需求形势分析网页链接

 @今日话题    $海螺水泥(SH600585)$    $西部水泥(02233)$    $万年青(SZ000789)$   华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、华润水泥、亚洲水泥、福建水泥、青松建化、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、西藏天路......。

雪球转发:12回复:45喜欢:32

精彩评论

价投668801-19 21:04

海l螺、华新这样的全国多地布局的大龙头公司,抗风险能力强,其业绩会更加平稳,管理优秀,资金实力强大,市场有可能会给出更高的估值。但水泥是区域性很强的产品,部分省级区域公司,例如西部水泥等,陕西当地的地头蛇,占据了需求强劲的市场区域,当地市场集中度也比较高,竞争格局好,产业链拓展也快,其业绩成长性会比大龙头公司更好,其业绩增长推动的股价上涨幅度也会更大。

向往海边的生活01-18 22:45

主要还是原本预期今年基建大上马,供给端放松了,怕产能跟不上。最后发现没那么理想,还因为供给增加,需求不足导致价格持续下跌。

价投668801-20 08:38

我的分析,是基于整个行业,行业好,企业才能好,行业不好,那个企业都难于独善其身。北方错峰生产不搞好,大量低价水泥南下,南方长三角地区水泥价格就起不来。长三角水泥价格起不来,更多的越南水泥熟料就会优先到广东,广东的水泥价格也起不来,去年下半年,特别是四季度,广东水泥价格同比下降幅度较大,最重要的原因就在这里。今年还得警惕广西大量新增产能投产,对广东水泥市场的影响。

价投668801-19 20:19

全国各地情况肯定不一样,各企业也不同,今年四季度,北方水泥价格同比是上涨的,冀东水泥肯定是最受益的,雄安建设需求也是一个因素。再看南方地区的华新水泥,四季度水泥价格同比下降,煤价同比上升,但业绩却同比增长7%,说明,优秀的水泥公司,其增长的路径是多元的,我们对优秀的水泥龙头公司要有信心。北方水泥价格同比上涨,又可以减轻南方水泥市场的压力,有利于今年南方地区水泥价格上涨。

价投668801-19 16:57

我目前第一重仓西部水泥(50%),第二仓位海螺(40%)少量仓位万年青(10%)(用于深市打新)。西部水泥和海螺都有机会,逻辑不同,适当分开区域持股,降低风险,更加稳健一些。

全部评论

价投668801-20 15:36

你说的没错,目前是水泥的最低谷,冬天取暖就,也是水施工淡季,高煤价、工地停工,水泥降价,这是水泥行业的季节性周期低谷,也是水泥加仓的最好时机。把眼光放远,水泥依然还有较大的上升空间。我的分析,都是基于长期的,短线买卖的,最好不看,以免被误导。

飞奔的稻草人01-20 14:30

现在的情况我觉得是挺糟糕的。煤炭价格高,电价又有上涨预期,水泥售价同比跌7个点。成本贵了,售价便宜了。但仔细想想,也许最难的时候马上就过去了。煤炭进入2月份后,天气转暖,工厂停工,进口煤的冲击,价格是非常确定要往下走的,煤炭一跌,电价就没有上涨预期了,贵的时候不涨,便宜的时候还涨吗?2月份后,本来就是2020年的疫情,水泥价格刚好是大跌之际,那么21年水泥价格同比跌幅我估计会在此时缩小。近期有加仓的打算。

推门人01-20 13:26

冀东水泥这样肯定财务挪移啊,四季度水泥一直跌,而且北方开工也不好开

远离人群01-20 09:34

受教了

价投668801-20 08:38

我的分析,是基于整个行业,行业好,企业才能好,行业不好,那个企业都难于独善其身。北方错峰生产不搞好,大量低价水泥南下,南方长三角地区水泥价格就起不来。长三角水泥价格起不来,更多的越南水泥熟料就会优先到广东,广东的水泥价格也起不来,去年下半年,特别是四季度,广东水泥价格同比下降幅度较大,最重要的原因就在这里。今年还得警惕广西大量新增产能投产,对广东水泥市场的影响。