水泥行业艰难的2020和值得期待的2021

2020年，年初新冠疫情，年中南方区域水灾，年底北方冷冬，北方地区大部分工程提前停工，这是一个对水泥行业非常不利的一年，在这个情况下，全国取得了全年水泥产量同比增长1.6%，四季度产量同比增长8%的好成绩，已是非常不易。

至于四季度水泥价格同比下降，主要原因是为对冲疫情对经济的影响，国家放松了水泥错峰生产的限制，水泥产量增长幅度较大（8%），加上国际新冠疫情影响，国外水泥需求下降幅度较大，价格大幅下跌，国外水泥加大对中国出口，水泥进口量较大增长，国内水泥供应更加充足，同时，今年的冷冬天气，也抑制了区域部分水泥需求，压制了旺季水泥价格的上涨。

在四季度水泥价格同比下降，煤炭价格同比上升的情况下，部分优秀的水泥上市公司依然会取得业绩同比增长的好成绩，比如，已公布业绩预告的华新水泥，四季度业绩有可能同比增长7%，主要增长动力，来源于水泥销量增长和骨料、混凝土、危固废等上下游产业链的拓展。所以，水泥公司业绩成长的路径很多，不要过度依赖水泥价格的上涨。其他大部分水泥上市公司，2020年也会取得全年业绩同比增长的好成绩。

展望2021，今年一、二月份，依然会受到冷冬天气影响，水泥需求释放会滞后，水泥价格淡季回调幅度也有可能会比较大。春节过后，春暖花开，水泥需求会逐步释放，由于去年的低基数，一季度大部分水泥上市公司都会录得较好的业绩增长幅度。

今年开始，国家已经发文，实施的常态化错峰生产，以及推动水泥行业碳达峰、碳中和，给予水泥行业水泥供给紧约束的稳定预期。2020年开工的大量重大工程项目，水泥需求会在2021年开始释放，去年12月和今年一、二月份，由于冷冬压制的水泥需求，也会从二季度开始释放，有利于水泥价格尽快回升，缩短水泥价格低迷时段，提升水泥价格中枢。粗略判断，2021年水泥旺季最高价格，不一定会高于2019年，但会高于2020年，水泥均价大概率会高于2019年，水泥总需求会有3-5%左右的增长，加上许多水泥公司大力拓展骨料、混凝土、危固废等上下游产业链，以及海外扩张，扣除水泥因煤炭价格上涨导致的成本上升，大部分水泥上市公司业绩会有10%-20%的上涨空间，部分需求特别旺盛区域，会有30%以上的上涨空间。

参考阅读：

1、攒股数的2020和涨股价的2021网页链接

2、近期煤碳价格上涨对四季度及明年水泥行业的影响网页链接

3、明年水泥会更好系列网页链接

4、中国建筑材料联合会向全行业发出倡议 推进建材行业碳达峰与碳中和行动网页链接

5、工信部、生态环境部联合印发！进一步做好水泥常态化错峰生产！网页链接

6、西部水泥今后四年的水泥需求形势分析网页链接

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