不如说说什么时候可以企稳?
税收方面隐藏了几笔不小的现金,在未来几年可以节约180亿-200亿现金支出---假设金地未来五年常态运营为前提:
1)其它流动资产有一笔130亿的预付税金对冲其它流动负债中93亿的应付税金;隐藏了一笔37亿左右的税收现金优惠
2)递延所得税资产56亿中,剔除职工薪酬差异所致;其它系亏损计提,在未来2年将可以减免税金
但递延所得税负债主要系资产公允价值增值,除非处置,否则不会产生实质性税收。
因此此项隐藏现金45亿+
3)未确认的递延所得资产104亿,系子公司亏损所致---也是一笔潜在的税金优惠
本人的现金流量表预测--每年的税金支付维持22年的70%(系销售下滑,毛利下滑,净利润下滑所致)。
3)
大底不是砸出来的,是基本面走出来的,如果现在房市向好,上波就是大底了,之所以能砸漏是基本面超预期恶劣。其实如此恶劣谁都没想到,年初碧桂园还在拿地,今年万科金地也没少拿地,现在估计都有点闹心。现在最关键的是房市低迷能持续多长时间能够反转,高杠杆房企谁也耗不起时间,低迷时间越长死的越多,活下来的越少。我们实际是在赌谁活下来,基本面反转谁就会暴涨。
这些都无关紧要吧,比如子公司亏损所致计提的递延所得税,就是一个会计计提,也没有真实的现金支出。我也不是很清楚具体的计提会计分录,如果是贷记“所得税”,那么还会虚增当期利润。