要说美股制药行业的高股息率股息股票的投资机会，辉瑞制药Pfizer（$辉瑞(PFE)$）和百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb（$百时美施贵宝(BMY)$）不容错过。这两只美股制药股派息历史悠久，股息丰厚，颇受收益型投资者的喜爱。不过，如果一定要在这两只高息制药股当中二选一的话，投资者该如何选择？
相比之下，辉瑞的股息率较高，但百时美施贵宝具备很强的创新力，而且按照市销率衡量的估值水平极低，提供了下行保护。
辉瑞：连续85年派息的制药巨头
无论是按照年销售额还是市值，辉瑞都是全球最大的制药公司之一，而且产品多元，覆盖包括肿瘤、炎症、免疫和疫苗等多个治疗领域。该制药商连续85年派息，5年的股息增速达2.5%，目前股息率约为6.1%，远高于标普500指数平均水平的1.35%。
辉瑞的优势在于拥有强大的研发管线和药品商业化能力，公司目前拥有多个在开发的潜在重磅药，以及113个处于不同开发阶段的临床候选产品，其中37个处于后期开发阶段。不过，为了弥补Eliquis等创收大药专利悬崖带来的收入损失，该公司可能还需要更加积极地开展商业开发（收购）活动。但是，辉瑞过去12个月的派息率高达443%，而商业开发成本高昂，因此留给它的犯错空间很小。
所幸的是，辉瑞股价过去12个月下跌32%，专利风险似乎已经被消化。该制药巨头股票目前的动态市盈率只有11.9，相比其他大型制药股票的平均水平约为17，标普500指数更是超过21%。
百时美施贵宝：低估值的高息股
百时美施贵宝的业务范围覆盖肿瘤、免疫和心血管治疗，该制药商1989年以来一直派息，5年的股息增速达5.6%，目前股息率5.8%，稍低于辉瑞但依然远高于市场水平。但不同于辉瑞的是，它的派息率只有59.8%。
百时美施贵宝的关键优势在于该公司在肿瘤领域的领先地位，Opdivo、Yervoy和Revlimid等都是非常成功的抗癌药。此外，该制药商的临床研发管线也很强大，尤其是类似精神分裂症药物KarXT等潜在的明星级产品。尽管如此，百时美施贵宝也面临专利悬崖，但好在这一重大风险已经被股价消化。该股目前静态市销率不到2，远低于多数大型制药股票的估值水平。