2020年竞选总统时，拜登就曾承诺将允许美国医保Medicare与制药公司直接谈判。去年，他签署了《通胀削减法案》，兑现了这一承诺。周二，拜登政府宣布首批10种医保价格谈判处方药名单，制药商与美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）的价格谈判拉开帷幕。
医保药品价格谈判将对大型制药股票带来怎样的影响？今天我们就来说道说道。
哪些制药股会受到影响？
以下是美国白宫连同这些药品销售公司发布的首批医保药品价格谈判名单：
该名单包括前十大市值制药商当中的9家，外加1家私人制药公司勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）。
影响究竟有多大？
医保价格谈判名单当中包括强生Johnson & Johnson（$强生(JNJ)$）的3款药，其中包括联合艾伯维AbbVie（$艾伯维公司(ABBV)$）共同销售的抗癌药物Imbruvica。2022年6月至2023年5月期间，这3款药的医保支出约为113亿美元。谈判消息公布后，强生股价周二盘中下跌近2%。
不过，医保谈判的实际影响可能没有想象当中的严重。比如说，Stelara（喜达诺）的生物类似药预计2025年，也就是在谈判价格生效之前在美国上市。此外，Xarelto的仿制药也有可能会在2025年在美上市销售。
相比强生，医保价格谈判对百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb（$百时美施贵宝(BMY)$）财务的影响可能会更大。2022年6月至2023年5月期间，抗凝药Eliquis（艾乐妥）的医保支出为165亿美元。百时美施贵宝跟辉瑞制药Pfizer（NYSE:PFE）平分该药物在美国的利润。不过，相比辉瑞，Eliquis的美国销售额占百时美施贵宝总收入的占比更高。
但是，百时美施贵宝的股价周二却不跌反涨了大约1%。为什么？可能的原因是，Eliquis将在2028年丧失专利独占权，也就是在谈判价格生效之后的仅仅两年。
大型制药股反应冷淡
除了强生和百时美施贵宝，医保价格谈判药品名单当中的其他大型制药股的价格周二也反应冷淡。这其实也不奇怪，主要原因有三：
首先，CMS和制药商的谈判究竟能够把药品价格打下了多少，这还未可知。第二，前面已经提到过，名单中多款药品很快就会有生物类似药或仿制药上市，因此医保价格谈判对大型制药公司的财务冲击有限。
第三，但可能也是最重要的是，谈判能否顺利进行下去也存在着不确定性。包括阿斯利康AstraZeneca（NASDAQ:AZN）、百时美施贵宝、强生以及默克Merck & Co（NYSE:MRK）在内的大型制药公司已经向联邦法院提起诉讼，要求阻止医保价格谈判。