本月全球市场继续震荡，以小米为代表的独角兽纷纷抢滩登陆资本市场。原油价格持续攀升，美元价格走强，新兴国家尤其亚洲诸国货币持续承压。从贸易战到美朝峰会，川普的脾气如同短期市场一样变幻莫测，但依旧有迹可循，其波动的轴心已在竞选时全盘托出：Make America Great Again。估计卸任后，川普可以写本《做总统的艺术》。
本月持仓继续集中，数目减至10家，其中，百度最为干脆，随着陆奇弃船而清仓，尽管这是进入美股3年来收益最大的股票。投资界对于船（公司）和船夫（一把手）的重要性有过颇多论述，见仁见智。好船可遇，好船长难求。好船是投资者梦寐以求的，但需厘清护城河的由来，公路、机场和大坝虽然稀缺，但茅台更优。好的船长具有化腐朽为神奇的能力，随着信息时代的逐步深入，好船长的重要性日渐凸显，FANG和BAT的从无到有，持续霸屏就是例证。但一般投资者对优秀船长难以提前识别并长期信任，这两年，复星老郭、阿胶老秦，华夏老王，比亚迪传福已被众多媒体和投资人多次看衰，公司业绩却始终强劲。
简单构造一个两维对两维的矩阵（强船/弱船，强船长/弱船长），大多数公司基本可以对号入座。大不代表强，比如自称“小而美，不会为做大而做大”的谭木匠，其业内实力有口皆碑。“衰”、“颠”、“强”、“稳”分别对应弱船弱船长，弱船强船长、强船强船长和强船弱船长，也是多数公司的轮回路径。其中“颠”和“强”是超额收益的来源，但需要长期经验的积累，风险与收益的相关性较强，较有代表性的是困境反转和高速成长个股。“稳”是长期投资者的最爱，较有代表性的是蓝筹股。“衰”则是不深入思考而投资的坟墓，很多公司不是一夜间倒下的，在其市场竞争力慢慢消亡过程中裹挟了很多抱有侥幸心理的投资者殉葬。
好船身上往往会有好船长的烙印，民营企业自不必言，国有企业更是如此。回顾一些表现持续优秀的国企，往往能够看到优秀职业经理人的影响历久弥坚，如傅成玉、宁高宁以及宋志平等。从声誉的可交易角度而言，优秀船长的可持续性是有保障的。同时，公司文化作为船与船长的联结点，甚至会超越船和船长的本身，内化为公司机制等方方面面。譬如同仁堂“修合无人见，存心有天知”已超越机制上升为信条。这些均为长期投资者提供了很好的指引。
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