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食品饮料·白酒·白酒
样本20，pe-ttm 20+ pb 5.7 股息率3.27%。
2024.6.24日
据说是A股最好的行业。2013年八项规定，行业进入悲惨时刻。当时唱空者很多，理由除反腐外，还有年轻人不喝酒，白酒总销量下降等。当时茅台利润不再增长，总总利空，配合起来将白酒的pe打到10倍以内。
多数公司在2019-2021年，迎来利润暴涨，估值暴涨。此阶段大家疯狂看多，在A股，有一种除了白酒，舍我其谁的气概？利润暴涨，据说和提价有关。疫情几年，怎么酒企利润增长这么好，也是奇怪。
2022至今，多数酒企股价横盘。当然大盘也不好。2024年6月份，白酒突然开始加速下挫。利空声又起，多数理由是未来白酒继续下滑。
$口子窖(SH603589)$ 【白酒】2015年上市，到2019年，利润从6亿增至17亿，2020年下滑至12.7亿，到2023年，增至17亿，回到19年。可见利润近些年无增长。
ROE稳定在18%+，最高27%。现今最差18%。
毛利从70%增至75%，净利从23%增至36%，再降至28%。
分红近60%。
私企，应是当年改制的企业，大股东控股18%。无融资，甚少减持。
估值历史最低，pe不足14，pb2.3。股价低位。
~~~备查，第9只股票。
$洋河股份(SZ002304)$ 【白酒】2009年上市，09-12年，利润从12亿快速增至60亿。2013，2014，利润下滑至45亿。下滑幅度相比其他酒企，低很多。2015-2018年，利润从50亿增至78亿，幅度不大。2019-2020，利润下滑至56亿，其他酒企少有下滑。2021-2023，利润从73增至98亿，增幅很小。总体来看，洋河股份，遇到过几次问题，并且利润增幅一般。
ROE，12年以前平均40%，14年跌到25%，之后持续下跌，并稳定在20%。可能和分红率提高也有关系。分红从40%逐步提高到60%并稳定，2023提高到70%。当前股息率5%+。
毛利从58%稳步提升至75%，净利稳步在30%+。
财务报表无可挑剔。
宿迁国资委控股，无融资，无减持。
估值来看，2014年pe最低11.3，pb最低2.3左右。如今pe12.7，pb2.25，估值已至历史最低，股价也近5年最低。市场担忧其增速过慢，被同省的其他酒企抢占位置。
~~~备查，第6只股票。
$泸州老窖(SZ000568)$ 【白酒】1994年上市，2006年前利润很低，2006-2012，利润从3.2亿增至41亿。2013，2014，利润下滑至8.6亿，下滑幅度极大，超过山西汾酒。2015-2023，利润从14.5亿增至131亿，年均增速稳定在30%，但仍低于山西汾酒。
ROE最低在2014的8%，最高在08-12年的40%+。现今35%。
毛利最低在2014年的47%，2012年最高70%，最近几年持续提升至88%。
净利率最低在2006年和2014年的18%，高点在2010年和2023年，42%+。
毛利和净利超出山西汾酒和五粮液。
其他财务数据无需多看。泸州市属国资旗下，少量融资，几无减持。分红率60%。
估值最低一样在2013-2014年，pe<10，pe近2。如今pe不足16，已为历史极低位，只高于2013-2014年。pb约4.7，近5年极低位。市场担忧的依旧是未来下滑。
~~~备查，第5只股票。
$古井贡酒(SZ000596)$ 【白酒】1996年上市，2009年以前ROE很低，利润不好看。然后做了些改革，包括做中高端，降产品数量，全员营销等，2009年开始脱胎换骨。之后虽然在13，14年，20年有下跌，但幅度不大。2009-2023，利润从1.3亿增至45亿，增幅极大。近3年，增幅保持在40%+。
ROE基本稳定在20%，最低15%。
毫州市国资控股，2011年增发12亿，约100%净资产。2021年增发50亿，约50%净资产。由于融资，导致利润增幅大于ROE表现。
毛利基本从70%稳步增至80%。净利从10%波动增至23%+。2013年毛利净利最高。
估值来看，2014年pe最低16，pb最低2.2。当下来看，pe24，pb5.8。近5年极低位。pe相对来说较高，和山西汾酒类似。可能是增长快，市场愿意给高pe。股价也在高位，今年下跌有限。
~~~看看，第7只股票。
$金种子酒(SH600199)$ $天佑德酒(SZ002646)$ 岩石股份 皇台酒业 【札·记】其他（白酒-15~18）