无意间在一篇文章里看到东方雨虹这个大瓜，感觉对投资者很有些教育意义。（原文出处：网页链接）
2021年2月，东方雨虹推出了一项员工持股计划，为了号召员工积极参与，董事长李卫国表示，如果年化收益率低于8%，则兜底+补偿8%的利息。
随后，1411名员工参与了该计划，筹集资金高达13.8亿。不仅自己买，还加杠杆买，通过海通证券加了一倍杠杆，随后以均价55.78元/股购买4947万股份，共耗资27.6亿，每位员工平均出资196万。
这次员工持股计划在2021年4月15日开立证券账户，6月23日即完成员工持股购买，均价55.78元/股。
这笔员工持股计划购买的4947万股中，其中有1500万股是老板李卫国转让给自家员工的，均价53.79元，李卫国由此套现8.07亿。
2021年6月1日，东方雨虹的股价达到了历史高点，63.48元/股，市值达到1611.32亿元。谁承想，这之后股价从高位向下一路回落。目前每股股价是24.43元，与买入均价53.79元相比，浮亏54.6%。
由于加了一倍杠杆，当股价跌幅达到50%时，本金已经亏完，券商会强制平仓。于是，在最新的财报中，公司出售了1130万股，目的是为了防止被券商强平，不得不平仓掉部分。这笔员工持股计划，基本可以看作是血本无归。
这一千四百多员工都是普通打工的，人均近200万的投资金额打了水漂，对其中每个家庭来说都是不可承受之重，这次“炒股”失败教训之惨痛，不可谓不大。
几点思考：
①投资是专门的知识。
投资领域很重要的一个特点是——投资本身是一个专门的知识。如果不懂得企业价值和投资的基本原理，那么掌握再多的行业专业知识也很难在投资上获得成功。
李卫国和1411名员工应该是最懂东方雨虹的人，公司生产什么产品，出厂价多少，回款率如何，哪些是坏账，没人比他们更懂。
但是，投资是一项专门知识，它要求的不止是你对企业有多了解，还需要你有对资产配置、标的选择、估值方法、买入条件、持有原因、卖出时机、投资原则、资产观、风险观、企业分析方法等一切投资中的重要问题，都拥有完备的知识，有清晰的思考，需要你对如何分析公司、如何看待市场，以及买入什么、何时买入、买入多少、何时卖出等理念和操作层面有一套系统的规则，而且要经得起逻辑和实践的检验。
大多数的投资者，包括东方雨虹的经营者、员工，对这点都没有清醒的认识，以为投资只要懂这家企业就行了，他们根本没有投资体系，而是像无头苍蝇一样盲目操作，亏的倾家荡产之后依然不知道为什么。
由于对“投资是专门的知识”这点没有清醒的认识，股市中弥漫着一种氛围，很多人总是认为行业专家、企业高管是最了解企业未来会如何的人，由此以勾搭、接近这些人为荣，从他们那里了解到只言片语就以为自己掌握了先机，或者喜欢揣测管理层的行为和心理的角度来看问题。
可实际上，这些高管或业内专家虽然在业务细节的了解上远胜普通投资者，但其实远谈不上掌控了竞争中的一切要素。大部分专业和管理层，只是沉迷于很狭窄的视角看问题，这可以让他们沉淀很多专业知识，但也大大阻碍了其看待企业和行业的整体性视野。这就是“灯下黑”，一些有经验的行业资深人士，因为站得近反而看不到全貌。
②别上杠杆。
目前每股股价是24.43元，与买入均价53.79元相比，浮亏54.6%，如果只是这个程度，至少青山还在，可李卫国竟然选择给职工们加了一倍杠杆，真是疯了。
上了杠杆的行为就像在汽车的方向盘上装上一把刀子，你再小心也是没用，一旦汽车碰上即使是小坑或者一点碰撞，都将导致不必要的事故；而如果碰到了重大意外或黑天鹅，那就是万劫不复。
资本市场上什么离奇的事都可能发生，我们要确保的是当极端事件时我们还活着，首先就是要做到不上杠杆。
什么叫“资本市场上什么离奇的事都可能发生”？
例子多的触目惊心，例如：
美国股市 1929年 - 1932 年期间指数下跌 90% ；
1973年初到 1974年底， 因为中东的战事和石油危机，美股大盘下跌48%， 整个西方世界股指下跌大多超过 50%；
1987年十月， 美股大盘一天下跌 22%， 从八月高点到十月最低点，大盘下跌34%。有些小的券商因为这个巨大波动而一天内就破产；
2010年五月六号美股的 flash crash, 道琼斯指数十分钟内下跌一千点， 有些ETF 流动性突然消失，几分钟内下跌 20%， 30%， 甚至 40%，虽然半个小时后大多反弹回来，但很多投机者设了 stop loss order, 结果瞬间就被强平收割了。至于期货炒家，裸卖 option 的玩家， 更是几分钟内就玩完；
日经指数从 1989年历史最高点 38957， 一路下跌到 2003年的 7800 点，十四年下跌幅度达到 80%；
香港恒生指数从 1973年初的 1800点以上，一路下跌到 1974年十二月的 180点以下，两年之内下跌 90%；
2008年次贷危机引发A股大盘跌了73%，2015年跌了45%。
以上列举的都是指数， 很多个股在危机时下跌幅度达 80%， 90%， 95%甚至更多， 例如网易暴跌过99%，好未来的股价在五个月来下跌了90%，还有第三世界国家的各种经济危机股灾，更是司空见惯。
只要账面上有借来的短期资金，那么命运就不由自己掌握。杠杆资金才不管你的股票是低估还是严重低估，市价下跌就是要求追加保证金或斩仓的唯一依据，无论市价究竟是在哪些人之间达成的。
加了一倍杠杆的人，就是在作死。李卫国给员工买股票加一倍杠杆的行为，就是将员工往火坑里推。
从善意的角度来说，我愿意相信李卫国也不想坑死跟着自己打拼几十年的职工，出现这样的不堪局面，原因就在于虽然他很懂防水卷材，但他并不懂“投资”，完全不懂，甚至于对市场先生的疯癫没有丝毫畏惧，以至于让员工上了一倍杠杆。作为一名实业家，他放弃自己在企业经营上的局部优势，在情怀、理想、自负的助推下，让大量员工的血汗钱打了水漂。
最后我再强调一下：
一、投资是专门的知识，与其盯着这些业内人士的言论，不如回到商业的本质来看问题。
二、资本市场上什么离奇的事都可能发生，别上杠杆作死。
@今日话题 $东方雨虹(SZ002271)$