医药企业无疑是资金、技术、人才密集型产业,对研发创新和销售能力要求极高,特别是在医保突出卫生经济学、医改拨乱反正的大环境下,创新能力会越发越重要,所以会见到10倍PE的企业还在跌,80倍PE的股票还在涨的 “奇观”。面对医改及国际化的竞争,竞争力分级由低到高:
个人回避的企业:
L0 某些神药、发票药、大量滥用的药……
L1 宣称自己有几百种文号、几万吨产能的企业……比如大宗普药、原料药。
L2 以某种、某几种有限的特色仿制药、原料药为卖点的企业。
只宜轻仓阶段配置的企业:
M1 有一定技术门槛的、竞争格局稳定的原料药、仿制药,难有大前途,小富即安
M2 质量、产能规模有优势,技术研发成体系的仿制药企业,赚些拼成本和规模的苦力钱。
M3 满足M2标准,研发销售都硬,新药转型布局不算落后,这类企业有可能突破仿制药的天花板,进化成国际化创新性企业。
可以配置的企业:
H1 满足M3标准,新药转型进入可预期的收获阶段或即将收获的企业。
H2 新药管线竞争格局好、进度领先的企业,销售未经受检验的企业。
H3 满足H2标准,销售能力得到充分验证的企业。
非卖品:
E级 满足H3标准,同时研发创新成体系化、平台化,布局领先,销售能力同样突出的企业
竞争力和确定性同估值密切相关,市场长期来说真的很有效,各位股东可以对号入座,股市是不是从上到下给的估值越来越高。