保险公司的债券一般都是持有到到期的,降息这TM是利空
目前就是这个样子。寿险作为一种对未来的保障方式,其竞争对手之一就是存款。当CPI接近0,存款利率2.5%+时,寿险需要付出更高的利益才能吸引顾客。同时,由于在不确定性较高的时期,存款有2.5%+的收益,老百姓会减少消费增加存款-存款收入高嘛,可能会引起进一步通缩。记得“白鹿原”里面鹿财主有了钱以后就换成金银放在罐子里面,埋到地下。现代社会的反应就是货币的流转速度降低了。
那么为什么不降低存款利息呢?从利的角度降低存款贷款利率可以减少企业成本,刺激消费,但是会对汇率有一定的压力,影响人民币在国际货币市场的信用。目前看可能是等待一个合适的时机-至少是美联储停止加息,避免引起对汇率的冲击。看央行领导的讲话,谈到目前人民币对主要贸易伙伴的汇率是稳定的。估计可能在美联储降息的时候调低存款利率,甚至可能会更早--如果判断美联储不会加息的话。
如果降低存款利率比贷款利率更多,在保险资产久期已经完全匹配的前提下是有利于保险的。同时由于经济发展加速会使得其持有的股权类资产净值增加。
估计降存款利率会在明年出现吧,至于贷款利率降多少再看吧。直觉上保险成本主要和存款利率相关性更大。
看CPI的趋势或者是导数是下降的。
大的原因就是地产泡沫开始破裂了。实事求是讲,地产泡沫很难维持(保持价格不涨直到收入与之相符)。目前看破的有些快。事后诸葛亮,22年初根本不需要人为把房贷拖上几个月--可能是过于看重房价上涨。其实那个时候房价已经到了强弩之末了。
我印象中台湾和日本在长期低利率下倒闭了大量的保险公司