时间紧急，直接说干货。
抱团股瓦解的迹象开始出现，今天中证网报道，截至2020年底，资本集团旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金（American Funds——Europacific Growth Fund）持有贵州茅台7161704股，较三季度末的7611804股，减少5.9%。这只基金是目前全球持有贵州茅台股份数最多的基金。截至2020年底，这只基金持有贵州茅台市值为21.89亿美元，折合人民币141.95亿元。
《时间的玫瑰》作者但斌发了一条帖子，如图
白酒，一级致癌物，大家很喜欢，但是贵州茅台和五粮液分别位居沪深两市市值第一，就怎么都说不过去了。
大富翁也是当兵出身的，我们喝酒算厉害的了，但是我也戒酒五年了，自从禁酒令后，我身边的战友也不喝酒，开始大家都不适应，慢慢都不喝了。目前，没有人有不适感。
白酒确实有成瘾性，但是我想酒鬼的数量占比是很低的，所谓的男人年轻时候不喝酒，年纪大了就会喝，这种现象我也没发现，说实话，如果身边有个特别爱喝酒的，我们私下里都挺看不起的，或者抱着看笑话的心态作为谈资闲扯的。
老丈人家喜欢喝酒，结婚第一年我送了两瓶五粮液，第二年送红酒，第三年是茶叶，后面一直送奶粉，呵呵。
关于白酒的投资价值，今年还看到一个有趣的帖子，是雪球用户"宁静的冬日"写的，我直接复制如下：
几年前，我在雪球上讲过一个三四线白酒的虚构故事:
如果按这个公司1994年上市时的年内最高价二十几块，用100万买了股票。只要以后每年用它的真实分红再投，如果股价一直不涨，到2015年，一年就能拿8900万的红利（实际情况是一开始它不但没涨，还在短短几个月内跌了60%，只可惜，后来不仅"解了套"还涨了好几十倍。。。）
所以这个多年来不断被各种竞争对手超越的公司，其实是个好生意，当年根本不用怕它跌，跌得越多，赚得越多。
但是这个虚构的故事其实还有另一半，当时我没讲。就是这个好生意如果1994年不是二十多块钱的"高价"，而是250块钱的高价，那投资回报又怎么样？
同样假设股价不涨不跌，同样用100万买，同样用真实的分红再投，坚持不懈二十一年，到2015拿到的年红利也只有6万多。。。
这说明投资一个好生意，也有可能赚不了几个钱。
当然，比这个三四线白酒更好的生意很少，比它更贵的不少。。。投资这些生意，二十年后很可能不但连6万的红利都拿不到，搞不好还能亏本（利如光伏，新能源汽车之类行业的绝大多数公司），这才是我们面对的真实世界。。。
多的我就不说了，在白酒泡沫的时候，我应该算是为数很少公开多次看空的，不管多大的泡沫，总有一根合适的针在准备着。我只希望雪崩的时候我的粉丝能少一些遭殃。
第二个风险，看下图
我们知道指数基金是跟踪指数的，在港股火爆的情况下，很多散户因为门槛原因不能直接投资港股，所以就开始购买基金。
港股的投资价值其实很明显，看我昨天微信公众号的文章《一个2021年在股市中暴富的机会》，简单说就是很多业务在大陆的公司资产非常优质，但是估值非常低，港股的问题是资金问题，现在美国疯狂放水，中国国内的资本市场非常火热，很多鸡狗拿到钱后没地方用，就去港股买，资金问题一旦解决，港股就是一波。
但是这个一波是长期的，而不是几天就能实现的，而且港股的资产质量也存在较大的差异性，大家不要冲动啊。
就是基金这块，我们发现追踪国企指数的指数基金涨跌是不一样的，其中51090出现了溢价，这个时候我们买进就吃亏了。
国企指数只是一个距离，513550、160717、160322等指数基金溢价非常高，其中160717、160322今天以涨停收盘，真是买进就是亏到。
按道理说，因为存在套利空间，ETF的折溢价并不大，但是在特殊的市场环境下，资金面极为狂热或者沮丧，基金的流通盘又不够大就容易出现这个问题。
大家还是冷静冷静，买之前看一下折溢价，或者选择场外基金。
风险说完了，现在说机会。根据国家统计局数据，初步核算，2020年全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。其中，固定投资同比增长2.9%，进出口增长1.9%，消费同比-3.9%。在投资中，基建投资增长0.9%，制造业投资下降2.2%，房地产开发投资增长7.0%。
数据显示，2020年，全国商品房销售面积176086万平方米，比上年增长2.6%。商品房销售额173613亿元，增长8.7%。一句话，房价还在涨！
但是房地产市场的分化极为严重，也就一二线城市的房价坚挺，即使在一线城市房价的分化也很严重，以上海为例，今年涨的挺厉害，但是仔细分析数据，我们就会发现，上涨的房源主要集中在浦东、学区房、新房和次新房，其他区域的老破小，非学区房也就那样。
这意味着房价上涨的空间并不大，而且以上海的传统，是要做表率的，房价上涨就还冒泡，是不允许的，后面一定会出对策。
对于投资，这意味着拥有强势城市土地储备的房地产公司在未来很多年并不需要担心房价问题，新房子市场很大，价格也没问题。
这就是我选房地产企业的一个主逻辑，排除了恒大，碧桂园，选择万科、保利，融创是超级低估，属于其他的逻辑了。
万科们的业绩在未来很多年都是没问题的。
第二个机会，中国平安2020年保费收入7973亿，第二名国寿为6993亿，第三名人保5605亿。中国平安四连冠。
中国平安近期的走势很让人着急，也有很多人问我，我这里再把自己的观点复述一遍。
第一，中国平安依然是保险业的超级老大，改革这个事情，成功了就更牛逼，不成功还是以前那样牛逼。
第二，中国平安即使未来没有任何业绩增速，一年1000+的纯利润是没有问题的。
第三，从AH股比价的角度看，中国平安排第三，港股市场非常认可中国平安，考虑到A股市场的流动性及打新收益，中国平安其实已经比港股中国平安便宜了。
第四，之前我买中国太保的时候，很多人质疑，现在港股太保已经从17元涨到了38.7元，用时10个月。A股从25涨到现在42，用时10个月。
在保险银行地产行业中，银行是低估反弹的逻辑，但是其基本面很难一两年出现根本性的转折，地产的存量市场博弈，政策也会持续压制，很难有超额收益，保险是增量市场，竞争格局也非常好，所以我认为保险其实是一个成长、优质、低价的属性，中国平安也是我的第一重仓股。
但是现在银行涨了，地产涨了，中国平安像个傻子一样发呆，我也不知道为什么，不要问我。
我只知道，这是一个金矿。
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