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香港行的是自由貿易一途，和內地的集權制本身就不同，而且香港受聯匯影響，利率和貨幣政策不能為所欲為。加上不論外資和港資都無法理解萬億負債和萬億房地產的規模。另外香港不是散戶巿埸，大部分是基金，投行，這些人只要交數，少風險，能控制就好。這是內房不單單是恒大估值偏低原因。
真的有点不像是花旗的人写的，如此接地气，如此段子手高段位。不过，道理倒是讲得通顺且深入人心。据我所知，其观点也与内地几位卖方大拿（申万、国君、方正（主要是任泽平在那儿）、海通、安信）的主要观点和推理逻辑也非常接近，无论是就宏观经济、货币政策、还是地产行业、还是国家转型——当然，这也更让我不敢相信这是花旗的人写的，简直就是同一个圈子里的人嘛！现在是外资投行都成了***的粉丝了？还是内地行的人混进了在香港的外资行搞成了**革命了？什么情况嘛？！
香港的外资行分析师已经很长时间被认为是过于懒惰了（说这话的人是内地卖方研究机构的人）——公司研报，看看财报、敲敲计算器，OK搞定！国际市场研究，直接抄袭，反正香港也不是真正意义上的世界金融中心。内地市场研究，虽然跟深圳就隔着一条小河，但坐在中环的办公室，说着粤语和英语，那就完全是在另外一个世界一般。所以，你能相信他们对内资公司的判断和点评吗？不管你信不信，反正我看过若干他们针对内资公司的、基本上类似于精神病人的癔语的研报后，决定不再相信。