今晚中国平安公布了2023年中期业绩报告。平安和保险同行们一样，虽然在投资方面目前仍然受环境影响，但负债端复苏已经确认。半年报显示，平安的多项业绩数据重回正轨。经历了逆境的三年，平安这次没有“发挥失常”，平粉熟悉的平安又回来了。
回溯业绩：
中国平安自2023年起执行新保险合同准则，和已公布业绩的友邦、太平、太保类似，按新准则对去年数据进行了追溯调整。中国平安调整比较大的两块，不仅调高了去年同期的利润，也调高了去年的净资产。
利润与净资产：
集团净利润698.41亿，同比增长-1.25%。
比净利润更能反映真实经营情况的营运利润819.57亿，同比增长-5.01%。
每股收益同比下降2.07%
每股净资产相比去年年末6.04%。
利润与净资产都回溯调高了去年的基数。净资产半年增长6%，已回复到2020年以来半年报最高水平。两个利润基本企稳，如果不算调高，两个利润指标账面都是增长的。即使调高后，净利润算是在YQ三年后基本稳住下跌，而营运利润则是YQ后增速放缓到今年首次下降。
负债端：
总保费收入4598.48亿，同比增长在7.18%，是负债端复苏的第一观察点。
寿险代理人数量37.4万，相比去年年末下降15.96%。和中国太保一样，保费和新业务价值增长的同时，缩减人力还在持续，从某种意义上讲，也算是平安寿险改革的成果。
财险综合成本率98%。回归往期正常水平区间。
内含价值：
集团内含价值相比2022年末上涨4.86%，因回购注销后，每股内含价值相比去年年末增长5.26%。半年5%左右的增长，走出过去3年低俗泥潭，重回正轨，期待下半年可以继续保持。
经调整后的寿险资产净值半年增长11.87%，超预期。
新业务价值同比增长32.63%，寿险改革出结果的一年，重回第一梯队。负债端复苏确认。如果用去年年末统计口径重述去年上半年基数，新业务价值同比增长45%！已公布数据的同行排名第一。
新业务价值利润率22.8%，预期内还在探底。期待年报时可以看见拐点，这是我在年报时会关注的地方。
投资端：
总投资收益率3.4%，净投资收益率3.5%。总投资收益率和自身相比好于去年同期，但仍然处于自身历史低位。但和同期的保险同行相比，处于正常水平区间。新任首席投资官邓斌上任以来还未达到平安自身历史正常水平，当然上任以来面对的复杂环境也是史无前例的。
权益投资占比相对上一年度略微上升。
（总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差损益+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营企业和合营企业权益法确认损益。净投资收益率在计算股权型投资的时候只计算了股息收入，并未计算买卖差价，我认为更关注总投资收益率，因为可以更好的反映资本市场走势对险资的影响。）
投资回报差异63.82亿，YQ三年后首次转正。
分红：
每股分红0.93元，同比增加1分钱。A股10月25日到账。平安过去表示分红和营运利润挂钩，今年半年报营运利润近年来首次负增长，但是分红方面依旧稳定增长。可见平安的管理层还是知道市场要什么，懂得且愿意维护市场预期。
核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率企稳回升，YQ三年后结束下降，首次回升。
PEV估值：
中报每股内含价值81.98元。对应半年末股价，A股0.57倍，H股0.56倍。对应今日收盘价，A股0.59倍，H股0.53倍。
十大股东
平安集团的股权结构较为分散，不存在控股股东，也不存在实际控制人。平安所有大股东的持股份额均不超过10%，前十大股东里为深圳国资，卜蜂集团，沪港通北向资金，两金（证金+汇金），平安的员工持股计划，以及2015为了调节指数波（救）动（市）进场的十大平准基金。
持股5%以上的股东，目前是深国资、正大集团、两金合计。
主要股东之一是深国资，深投控持股5.29%，深业集团持股1.42%。这两个公司依旧没有增减持，相比去年年末比例提升主要是因为平安注销回购股份所致，它们合计持股6.71%，已超过正大集团。
正大旗下的卜蜂集团，近年来在逐步退出平安，2023年继续减持，持股比例从2019年的8.97%下降到6.12%。目前通过商发+其他下属子公司持股。
两金合计持股5.59%，持股数与去年末保持不变。没记错的话，两金是在2015年调整行情中增持平安的，老平粉应该还记得2015年8月27日那天平安强势封板。
港股通#北向资金#和上一年度一样是单一排名的第三大股东。2023H1北向资金持股比例是3.88%。
十大股东排名第七的是平安的员工持股计划，持股比例已达到1.93%。该计划全称为中国平安保险（集团）股份有限公司长期服务计划。长期服务计划的参与对象为平安及附属子公司的员工，历年累计参与人数超过11万人，资金来源为员工应付薪酬额度。
排名第九、十的是大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划，这两个基金持股数没有变化。中证金融资产资管计划是证金公司的专项管理计划，代表证金公司买入，也就是证金分仓。2015年救市时这个“平准基金”展露头角，这个计划一共十只分别是工银瑞信基金、南方基金、中欧基金、博时基金、大成基金、嘉实基金、广发基金、华夏基金、银华基金、易方达基金这10只基金。也就是说可能还有8只基金和第十大股东持股比例接近，但没有上榜。
注1:香港中央结算有限公司（1）作为一个单独的股东占据了第一大股东。实际上因为内地和香港的登记结算制度不同，这里的第1大股东只是未单独在香港中央结算有限公司单独登记结算（如商发通过券商等渠道统一买入的股票的机构和散户的总和。也可以理解为去掉几个H股大股东后平安的H股总和。）
注2:香港中央结算有限公司（2），也就是我每天转发港交所的沪港通渠道的 北向资金、沪股通。
小结：
逆境三年，平安归来。单从财报数据看，平安的多项业绩指标，相比已公布业绩的同行，复苏的更全面。目前包括平安在内的同行还剩投资成绩未走出低谷，市场对保险资产的风险还存在一定的担忧。相信投资端企稳后，保险行业的估值也会回归正常水平。
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