雷军,我看错了吗?

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更新:感谢@风qma @锦衣夜行人 两位球友提供的视角,彻底解决了我的疑惑,大家讨论了很多,但都没有注意到,其实股权转让发生在小米集团上市之前,所以,这次转让并没有侵蚀咱们散户的利益。

因为下面有很多讨论的观点,我就不删除文章了,对也罢,错也罢,大家发表不同的观点,提供多方面的信息,交流的目的达到了,至少我的疑惑被解开了,感谢二位。

以下是原文:

首先声明,我是雷军的粉丝,而且非常纯粹的,仅仅是因为喜欢雷军,我买了小米的股票。2020年12月买入第一笔,后又持续买入多笔,至今持有两年有余,尽管亏损,但我对雷军一直有信心,我一直坚信小米汽车大概率可以成功。以前写过多篇文章梳理对小米的思考,有证可考。

最近学习股权方面的知识,在研究小米股权架构的过程中查到一些负面信息,决定自己去研究一下,但一直没明白。

疑问1:为何石头科技在上市之前把属于小米集团的股份以成本价转让给顺为?

天津金米(可以理解为小米集团即我们小股东的子公司)在2015年3月以每股142元的价格投了1300万给石头科技,此时石头估值4380万元,持股比例29.6%。

9月份,金米把自己一半的股份以成本价142元又转让给了拉萨顺盈。由于是以成本价转让,故不涉及企业所得税。

这个拉萨顺盈,是2015年6月份才刚刚成立,好像专门为它而来?股东情况后面再说。

2016年3月,顺为(雷军的私人投资公司?)开始进入,主要来源于赫比公司的转让,此时只占0.3%股份。

后面,公司又陆续几次增资,顺为占到了1%。

到2018 年 12 月,为了上市做准备,有限公司整体变更为股份公司,此时,天津金米和拉萨顺盈各占11.85%的股份,并列第二大股东。顺为排名第14位,持股仍为1%。

2019年3月,公司内部重组,拉萨顺盈减资退出,同时顺为以同等出资额对公司继续增资。 本次增资的价格约为 1.11 元/股,定价依据是按照拉萨顺盈所持公司股权的成本价格确定。

此时,顺为从第14位股东,一跃成为第二大股东。

也就说,天津金米以成本价转给拉萨顺盈,拉萨顺盈撤出,顺为以拉萨顺盈成本价介入。这一操作在2019年彻底完成。

然后,石头科技2020年初上市了,股价一路飙升。

这里详细介绍一下天津金米和拉萨顺盈。

天津金米:是控制人是天津金星,持股70.65%。天津金星由小米科技全资持有,而小米科技为小米集团的全资控制的公司,如下图。

拉萨顺盈:股东马文静和曹莉平两人各持股50%,他们二人显示分别于雷军合作12次和9次。马文静还是北京顺为资本投资咨询有限公司的副总裁,雷军为总裁。

顺为:这个顺为是指注册在香港的投资公司,即Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited,合伙人无证可查。但北京顺为创业投资有限公司是境内可查的,为雷军和妻子共同控制。境外顺为还有很多家,股东情况无证可查。

感觉有点绕,我做了一张图:

石头科技是2020年初上市,到2020年底市值达到了650亿。天津金米持有11.85%的股份,这部分投资带来的公允价值收益约77亿(650亿*11.85%-1300万),这只是在转出一半股份后的投资收益,如果天津金米不转那些股份给拉萨顺盈,金米还会多出额外的77亿利润,隶属于我们小股东投资的小米集团将多出77亿*70.65%=55亿的利润。

现在石头科技也还有370亿的市值,也有30多亿的利润本应该属于我们的小米集团,我们小米集团一年的利润才多少?

反正Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited这个顺为是大赚了一笔。

所以,这番操作究竟是何缘由?

疑问2:为了宝宝巴士在境内冲击上市,顺为把21.42%的股权镜像给拉萨顺盈是不是在还人情?

在宝宝巴士招股书中,2018年底拉萨顺盈出资40万元,持股25%,为第二大股东。

2018年5月,拉萨顺盈把9.5%的股权,作价787.5万美元价格转让给了明强投资,拉萨顺盈为第二大股东,持股比例变为11.92%,明强投资紧随其后,持股比例9.5%。

2018年9月,拉萨顺盈把剩下的11.92%的股权以原价22万元给了嘉兴顺创,嘉兴顺创的股东也是拉萨顺盈的股东,即曹莉平(她在拉萨顺盈持股50%),持股90%。至此,第二大股东由拉萨顺盈变成了嘉兴顺创。

紧接着2018年10月,嘉兴顺创又把这11.92%的股权差不多平均转给了睿古极因和明强投资,总价格约1440万美元。嘉兴顺创接手一个月,赚了1440万美元,成本就忽略不计了吧。

但是这个源头要感谢Shunwei TMT limited,不错,又是顺为,但此Shunwei TMT limited和石头科技大赚一笔的Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited是啥关系我没有查到,毕竟是境外公司,不知道有没有人了解。

宝宝巴士最初是VIE架构的,由境外公司控制,但回A股上市需要镜像成国内等架构的公司,因此,Shunwei TMT limited把宝宝巴士21.42%的股权镜像给了拉萨顺盈,由此,拉萨顺盈才得以大赚。

但可惜的是,宝宝巴士最后没能成功上市,不知道接手的人目前是亏是赚。反正,Shunwei TMT limited让嘉兴顺创(与拉萨顺盈同股东)大赚了一笔。

至此,以上两个疑问,如果Shunwei TMT limited和Shunwei Ventures III (Hong Kong) Limited都和雷军没关系的话就没什么问题了,如果这俩都是雷军控制的公司,如何平衡小米集团的投资和自己私人的投资呢?什么时候用小米集团来投?什么时候用自己的私人投资公司投?小米集团还有420家投资的企业,会不会再次出现像石头科技一样,在上市之前来一波转让?

再次重申,我不是为了黑谁,我也是雷军的追随者,但我知道,看人很难,更何况我都没看过雷军本人[滴汗],所以对自己之前的判断产生了怀疑。

期待能得到大佬们的线索和解答。

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引用下@萧老爷 的评论。
雷总一鱼多吃玩的6,私交好的朋友弄顺为里,政商需要的放长江基金里。
用小米赔本赚吆喝,吸引孵化(持股)生态链企业,生态链上市再通过背后资本来收割。
于此同时,也会吸引我这种不明觉理韭菜,认为雷总有情怀,在做感动人心的产品,通过小米高层的各个慈善基金再次收割。
也就是说小米赚不赚钱不重要,它只是羊头,孵化(收割)才是狗肉,最关键的是这狗肉和小米的微小股东没任何关系。

2023-09-19 21:47

看开头说雷军粉丝、小米股东就知道要开黑了。这么简单的道理真的是作者不懂?能查清楚这些信息的人是不会没有基本的经济知识的,只是故意视而不见。其实道理很简单,在小米上市前,这几家公司都是雷军个人的公司,放左口袋还是右口袋就看他个人喜欢也和我们无关。而小米上市准备时,是不是要把这些资产放入上市公司也是主要看雷军个人喜爱,对公众投资人其实也是没有影响的,因为上市前要进行资产评估,这些资产上市公司的体系内的话,是要进行评估对价的,越值钱公众申购股票,要付出的对价就会更高。

2023-09-19 20:28

毕竟是把“厚道”和“良心”挂在嘴边的男人

2023-09-19 23:09

关于这个问题,我开贴喷过几次了。
我重复一个我以前的观点:雷军和他的朋友侵占除了他和他的朋友以外的所有小米股东的经济利益,认了,就当成你雷军的辛苦费,捏着鼻子给了。
但是这么搞有个极其严重的后果,难道你们没有发现,本来小米生态链环节里国际化品牌美誉度最成功并且最核心的两个品类,扫地机器人平衡车现在提都不提了吗?这两个子项目是小米所谓生态里非常重要并且非常符合智能化联网化未来的品类,但是就因为这样的操作,两个品类几乎可以说从头再来了。这也是这个操作最恶心的,赚点钱也就算了,但现在是在掘小米的根,品类做好做大了,你就发现,公司要跟小米分手了,雷军和他的朋友要拿钱走人了,这事最恶心的是动摇了小米的根基,打个比方,你做的好又怎么样?回头还是要分手的,你还是要重头再来。很多人会洗,说,没有石头,没有九号,小米这两个品类都做不起来,实际上,仔细想想就清楚了,当初石头和九号完完全全就是当小米品牌在小米专卖店小米帮忙卖的,实际上小米最初完全可以通过找两家代工厂来完成这个工作,如果是这样,到今天我认为小米在平衡车和扫地机器人领域会成为王者,而不是现在帮别人做了嫁衣,这就是雷军这一系列操作最让人恶心的地方,这是在牺牲小米的核心利益。
所以,我每次看到现在小米大力宣传,我们现在生态链大家电发展的不错,我就犯恶心,本来更好的扫地机器人和平衡车现在没落了,给人做嫁衣,又搞新的,回头新的也不知道是谁的,真的犯恶心哦。
这样的操作,以后汽车,能相信雷军?$小米集团-W(01810)$

2023-09-19 22:57

另外说一句,根据我长期以来对小米的跟踪,小米做性价比,什么感动人心,让每人享受科技的乐趣,纯粹是一种技术实力缺乏下的一种商业模式和营销策略而已。在2020年到2022年发布的技术(包括什么无线远程充电 ar眼镜 机器人 负氧电池技术要么 快充240w) 要么是天方夜谭 要么本质是营销噱头 体现鸡贼的本质 底层技术缺乏,严重依赖第三方是不争的事实

期望有人回答,我是米粉,我有150万小米,

不太关注小米,不确定文章陈述是否准确,麻烦关注小米的朋友来谈谈?@李启兵 @银翼杀手20049

2023-09-19 20:36

@雷军 请回答!一天到晚的为自己搞钱费尽心机,还有大部分时间写PPT,哪有时间搞公司?聪明劲用歪了。

2023-09-19 21:05

主打的就是一个小米投资,顺为受益。雷军收割小股东

2023-09-19 22:47

你能把顺为,长江产业基金,晨兴和小米集团的利益关系,获利情况理清楚,就算是一个合格的小米投资者了