$万科A(SZ000002)$ 引用万科答疑的一句话：“尽管公司在行业中较早意识到高速增长终将结束，但后续行为未能摆脱行业惯性，在不少城市，包括一些重点城市和一线城市，出现投资冒进和失误。”1.集团管理层对于房地产的基本面判断有重大失误，战略管控层面没有及时刹车。2.各城市公司基层管理人员存在明显的包装忽悠上面的投资行为，且实际操盘质量极差。总部层面也被哄瞌睡了，天真的指望所谓的“可研”判断出来的理论货值和销售回款进度的阿拉伯数字来再创辉煌。并且预估在内部没有严苛的惩罚机制，放任其一而再再而三的忽悠。本质原因，房地产的模型就是借新还旧，卖新还借，都是资不抵债，根本停不下来，上述两点表象，也是“活下去”、多活几年，晚于恒大这种啥都想干的企业暴雷的一个管理动作真实缩影。在销售端市场持续不畅的情况下，终将尘归尘、土归土。