风紧雨急

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$宏川智慧(SZ002930)$
年报没啥说的，营收利润都挺好的。
关键是一季报，净利润下降不少，但是关注的意义不大，还是得看营收。
营收基本没有增长，但是罐容比去年增加了将近20%，理应增长的，结果没增长。
原因可能是价格下调，也可能罐容出租率不高。不太可能是因为新增储罐没有...

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$宏川智慧(SZ002930)$
10万立方米外租10年3.15亿人民币。公司罐容就按照400万立方米计算。顶天每年也就13亿的营收。
公司还对这笔买卖说成积极影响。唉，也是无语了。这笔买卖做的不合算呀。

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$龙佰集团(SZ002601)$
1.最近17-20年的营收20%年复合增长率，管理层能力杠杠滴。
2.尴尬的是增收不增利，净利润在这个区间基本零增项，不是三费的问题，是成本的问题。营收看不出是周期股，倒像是成长股。净利率存在周期性质。
3.21-22年像是第二曲线发力，产能可能刚释放，所以成本没...

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$中国平安(SH601318)$ $万科A(SZ000002)$
年终总结：
今年舆论上是价值投资崩盘之年，但是实际上今年投资低估值股票还是个不错的选择，比选择医药互联网新能源要好很多。
但是并不是因此就鼓励低估值投资。一年太短，分不出好坏来。看三年吧，20.21.22，医药和新能源还是远好于低估值...

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$中国平安(SH601318)$
我发现啊，这事物的发展都有好几个逻辑，并且这几个逻辑是交替出现的，第一逻辑先兑现，接着第二逻辑，最后第三逻辑。
拿房地产举例，房价过高，国家打压房地产，第一逻辑就是购房的人减少。这个逻辑不充分实现，是不会走到第二逻辑。第二逻辑就是，房子卖的少，加...

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$东方电缆(SH603606)$
东方电缆利润主要增长点毫无疑问全在海缆。哪里会用到海缆，第一离岛，第二就是海上风电
离岛用电属于刚需，但是离岛不一定用到海缆，一旦有桥梁沟通直接就可以走陆缆，造价低。另一种离岛就是长期海上工作平台，比如海上石油开采，这种属于看天吃饭，不能说有就有...

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$东方电缆(SH603606)$
东方电缆这企业真挺好的。毛利率不高25%左右的，roe最近三年都在20%以上，甚至到达30%。按理说这企业不高有这么高的roe，电缆这东西即不是快消品，又不属于大金融。
这主要是它的产品结构影响的。它有三种产品，陆缆，海缆和海洋服务。其中海缆占不到50%营收，贡献...

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$万科A(SZ000002)$
本周万科发布半年报了。
上半年营收2069.2亿，同比增长23.8%；归母净利润122.2亿，同比增长10.6%。
但上半年万科的销售明明是下滑了40%的。
这增长的数据哪来的？
难道万科造假了吗？
嘿，也算不上造假。
就是把以前隐藏起来的利润（已售未结）又...

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价值投资跟别的人文学科不同，价值投资要的就是读死书，死读书。要的就是遵守既定策略，不能越雷池一步。范兄说的那个计划书是很有道理。但是我不认为那个计划书每个人各自一份。
那个计划书，说白了就是投资策略或方法，就那么几种。自从聪明的投资者面世以来，到现在七八十年了，这期间什么...

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$恒立液压(SH601100)$
恒立液压企业指标挺好的，跟海康威视有一拼。
但是它将要定增的方案挺奇葩的，它预测或者期望是1.7亿股筹够50亿，也就是不到30pe。
但是声明中又说拟不超过4亿股，募集50亿。也就是说管理层可以接受最低13倍的pe，富裕量需要留这么大吗。当前市值是29pe，估计大...

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$中国建筑(SH601668)$ $分众传媒(SZ002027)$ $永辉超市(SH601933)$
是商业模式的问题
先拿永辉和分众比，这俩商业模式其实有点像。要想增营收，永辉就要多开店，分众就要多增梯点。一旦企业遇到困难，这俩弊端就显现出来，比如2020年后的永辉，2019年的分众，折旧成本管理成本上升，侵蚀...

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关于做空
偶尔格雷厄姆也会发现一些和股票相关的错误定价。
比如曾有一家上市公司G，计划将持有的其他四家公司股票分给股东。
格雷厄姆计算后发现，计划分给股东的四只股票市值和，已经超过当前G公司的股价，这意味着G公司其他资产定价为负。
于是他建议公司自营账户买进G公司股票...

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$格力电器(SZ000651)$
渠道是什么？渠道应该就是各级经销商加零售商，是一件产品从厂家到消费者手里的路线。渠道的建立是一件耗时耗力的事情。
假如我生产了一件产品，想要卖给客户。
第一件要做的事是找销售员，销售员第一件要做的事应该是广撒网找各种各样的商场和批发商。先统一称...

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财务知识 利润口径不同的问题
刘西伟 ：陕煤2021年报中关于2020年度财务数据和2020年年报财务数据不一致，具体：
营业额增加了：20248.06万
2021财报数据：9506275.29万
2020财报数据：9486027.23万
净利润减少了：2253.37万
2021财报数据：1486010.80万
2020财报数据...

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不是每个行业都适合做逆向投资：有色煤炭之类的最好是跟着趋势走，钢铁这类夕阳行业有可能是价值陷阱，计算机、通信、电子等技术变化快的行业同样不适合越跌越买。相较而言，食品饮料是个适合逆向投资的领域。作为消费者，我对食品安全事故深恶痛绝，但是作为投资者，我们不应该把个人感情因素带入...

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是不是好公司：
有没有好的产品，有没有好的市场定位，有没有好的品牌，有没有好的渠道，有没有好的管理层，有没有低的生产成本

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$富森美(SZ002818)$
有核心竞争力的公司有两个标准：一是做的是自己可以不断复制的事情，比如麦当劳和星巴克可以不断地跨区域开新店，在全世界成功复制；二是做的是别人不可能复制的事情，具备独占资源、品牌美誉度、专利、技术、寡头垄断地位、牌照准入限制等特征，最终体现为企业的定价权。...

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财务知识之承兑汇票
2022年4月20日
粽子 ：唐老师，其他流动负债科目里，有个未终止确认应收票据，请问这个为什么是负债啊？
唐朝 ：通常是上市公司将收到的小银行承兑汇票或者商业承兑汇票，当做货款支付给上游供货商了。
理论上万一小银行或开出票据的原企业无力兑现，上市公...

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$富森美(SZ002818)$
我记得很早之前群内有人分享过一个企业叫富森美的。最近想起来了看了看，感觉还不错，试着说说吧。
他是一个家具零售商，跟美凯龙一样。指标不错，毛利率70%，roe15%，上市时间也够长。他的生产性资产跟陕煤不太一样。除了固定资产，在建工程外，还应该加上个投资性房...