如果你刚买东西就降价，那心里肯定会觉得非常的不舒服了，因为刚买过之后他就降价就觉得自己白白损失了很多钱。虽然11月1日万科企业最低跌到9.87港元，但是以13.05港元的配售价格无疑给了所有人一个确定的“价格锚”。
退一步说，批发肯定的比零售便宜，所以无论增发还是配股其实相当于批发，站在机构的层面，原价或者溢价配股虽然很美好，但是不现实。更有甚者，不排除某些机构二级市场减持，然后低价配股，二级市场自然承压。
只是二级市场买卖产生的股价涨跌，买卖双方可能还会互道一声“珍重”，然而大股东和管理层带头低价增发，市场难免种种猜疑和担心，毕竟管理层和大股东更了解公司情况和行业动向。
虽然最近地产公司融资动作频频，但是万科无疑是融资金额最大，关注度最多的公司。其实过去几年，万科企业一直在融资，2019年3月28日万科增发定价为每股29.68港币，在3月27日万科港股收盘价(每股31.25港元)基础上折让5%。
2020年6月4日，万科配售价为每股25.00港元。从发行价格来看，较6月3日联交所所报收市价每股H股26.25港元折让约4.76%。
万科一直在增加股权融资，只是二级市场股价一直下跌，呈现出来的就是增发或配股价格越来越低，只是以往还在市净率以上增发，目前不足0.6市净率属实有贱卖资产的的嫌疑，不过二级市场早就破净了，万科H年线0.7PB，万科A年线0.82PB，既然过去一年多公允价值都是破净，那么想要股权融资破净是无法避免的，机构并不傻，无利可图谁也不会参与。
有人说可以发债或者贷款，毕竟万科融资成本并不高，万科存量融资的综合融资成本仅4.11%，而且有进一步下降的趋势。这样想也无可厚非，毕竟发债贷款对股价而言没有直接影响，利息支出也不直接带动股价下跌，而折价增发却是肉眼可见的亏损。当然，如果今年股价就能上涨，当然先债务融资运营，等待高位增发自然是双赢的局面。
问题是今年股价一定能涨吗？房地产市场今年一定能回暖吗？如果不一定，不趁着这个窗口期，万一市场回暖低于预期，融资环境恶化，万科可就是能否活下去的问题了。
如若下半年市场回暖，业绩提升，市场很快就会忘记了这次的配股和增发，毕竟市场都是短视的。
如若持续恶化，也许目前的增发就是一步先手，为活下争的一步先机。
所以融资只是一个正常的商业行为，归根结底还是要看企业盈利情况，不可舍本逐末，以配股价“锚定价格”。$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$