宁德时代 赣锋锂业与石大胜华

1、 一直以来的观点都是不看好宁德时代的上游，但是在写上一篇文章的时候，我的观点发生了一些变化。

2、在当前时点下，宁德时代上游的逻辑堪称完美，前几年行业低谷期，宁德还能保持大约40亿每年的利润，所以宁德的产能扩张一直都没耽误，而上游企业很多都是微利甚至亏损，没有扩张产能，随着近期宁德新建产能开始逐步投产，比如，据说四季度产能是一季度的3-4倍，上游是无论如何都供不上的，那上游就迎来了量价齐升的戴维斯双击。

3、以赣锋锂业为例，除了上边说的，锂的量价齐升逻辑之外，赣锋还有一个特别重要的逻辑，就是简单，有多简单呢，像茅台的逻辑那样简单，这在市场中是特别重要的。我在上一篇文章里也提了，那些只有一个两个人理解的逻辑是没意义的，形不成市场一致预期的。锂电池一定要用锂的，全世界的锂储量就那么多，只够做14亿辆车，赣锋自己有2100万吨LCE的权益资源，当之无愧的锂皇，不论你们下游怎么折腾，最终不还是要买我赣锋的锂吗。

4、石大胜华是溶剂的绝对龙头，也是量价齐升的逻辑，当然石大的逻辑没有赣锋那么简单粗暴，需要几句话才能说的明白，不像赣锋那样一句话可以说清楚。

5、最近上游企业的走势也比宁德要强很多，但会成为接下来几个月甚至更长时间的趋势吗，这就比较难说了。

6、先说锂矿，接下来一定是量价齐升，这没有问题，但我感觉市场显著低估了钠电池的影响，关于低估的原因，我猜测主要是宁德给出的信息太少，与产业链上游给出的信息太多导致的。你看看关于锂矿、锂盐的纪要每几天就有一份，关于宁德的纪要，一年都没一份。但是前几天一份特斯拉的纪要里提到了一个信息，就是Model 2可能会采用CATL的钠离子电池。当然这肯定不是一个月两个月的事情，宁德也会守口如瓶，但马斯克这个大嘴巴会说些啥就不确定了。我看到很多人还是选择无视钠离子电池，可能是被上市公司忽悠太多了，客户下订单之前都当做没有。不过宁德公开说的东西，还是不太好直接选择无视的，如果不信，可以看看宁德高管历史上几乎所有的公开发言，互联网是有记忆的，看看他们2015年，16年甚至更之前的发言，可曾吹过一次牛。赣锋也是非常优秀的企业，优秀的管理团队，但是你看看前几年的公开发言，再看看后来的实际情况，还是有点没法看。

7、再说石大胜华，在前期的一份鼎胜新材的纪要里，提到一个信息，就是一些短缺的精细化工品，宁德已经联系医药材料企业转产了。当然这里并不确定，所说的精细化工品就是溶剂，有可能是PVDF，也有可能是其他的。但如果是溶剂的话，这里就有问题了，因为溶剂的问题就在于是5个9还是4个9，而宁德这次特意找的是医药材料企业，医药材料企业的特长就在这里，医药的要求可能不是4个9还是5个9的问题，可能是更多个9了，转产来生产这种电池用精细化工品，有点降维打击了。

8、A股有很好的苹果产业链，很好的特斯拉产业链，但没有很好的华为产业链，宁德的产业链估计也会很困难，上边提到的两家企业也都特别优秀，我也曾经或正在持有，但是在宁德的压迫下，感觉未来是受限的。@喃喃小叮当