前段时间看到二位球友对茅台未来的净利润增长率发生争执，刚好翻到一个与此相关的老帖，分享一下：
“我也不太明白这个保守的盈利增速下降是什么意思，为什么不可能亏钱呢？很多人搞不清楚物理学里面的速度和加速度的区别，老是把物理里的加速度当成速度。要知道，加速度是可以瞬间变负数的。”——大道
印象中，这大概是十年前大道对一个网友关于民生银行未来投资价值分析的一个回复，提问原文没找到。大道引用物理中速度和加速度的概念，来说明投资中ROE和净利润增长率的区别与联系，让复杂的问题一下子清晰起来。
最重要的是速度（ROE），速度决定公司长期基础价值，加速度(利润增长率)影响短期估值。很多人一直把“加速度”当“速度”看，所以会认为没有增长就没有价值。
老巴也说过从来没见过投行的财务模型里假设负的长期增长率，但实际上财富500强里通常有五分之一的公司五年后的利润是比现在低的。
一个企业想长期维持15%的加速度非常非常非常难，保持15%的速度也非常不容易。不信你翻翻近5000家A股，以十年为标准，有多少公司ROE能常年保持在15%之上？估计不超过100家。有多少公司净利增长率连续十年保持在15%之上？凤毛麟角。
