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一直怀疑雪球里不是段总本人，毕竟像段总这样的大神很少下凡。
感谢段总为我们这些凡夫俗子们授业解惑，现有一个终极问题从我开始投资到现在一直困扰着我，期待段总解惑。
格雷厄姆在美国听证会说：股价最终会涨上来，那是因为有股神秘的力量推着股价往上走。我们一般认为这就是价值规律的体现，就是价格始终围绕价值产生波动。这是自然规律，或者说这不以人的意志为转移。
我的困扰是：股市参与者都是人，或者说人的意志可以改变股市。具体表现在好的公司如果主流资金不看好它，不买它，它也不会涨。毕竟市场涨跌是由主流资金把控的，买它了才会涨，不买它就不会涨。这里参杂了太多的人性在里面，貌似这又有悖于价值规律，或者说市场是有效的。
价值投资是赚企业自身盈利的钱。如果主流资金本身就是随大流呢，去年买蓝筹，今年买创业。相对应的去年蓝筹涨，今年创业涨。那价值投资这个逻辑还成立吗？或者说价值规律在股市中能体现吗？
再说一个简单的例子：好几年前，我在某个场合碰到Tim Cook。他问我你干嘛的，我说，投资。他问，投啥了？我说，苹果。他再问，还有呢？我说，没了，基本上都是苹果。然后他没接话，可能他觉得他见的投资人里没这样的。然后我说，如果苹果一直这个价钱，十来年后我可能就是苹果的唯一股东了哈，因为苹果的盈利会把除了我以外的所有股票都买回去的，他听了后微笑了一下，啥也没说。大家都知道，很可惜这个事情没能发生，尤其是有个叫巴菲特的人跑进来把我的如意算盘给搅和了😀。
对这句话我的理解是：一、公司上市经过很多人买卖，最终上市的股权是要被公司收回的（各种退市），二、经营期间公司努力提高长期业绩，来实现其市值最大化（长期称重机有效），三、投资者中部分人认为“主流资金不买它，不涨”——这是因为投票机无法预测，但时间长一点都服从称重机。
只从公司的角度来理解以上三点，就会得出“会买公司股票的人只有一个，那就是公司自己，别人都是过客。”
大师的逻辑，不好学。
我等凡夫俗子还是得自己去思考，莫要活在别人的思维之中，
大师的回复是想告诉你，把自己看成公司的一部分，深度的股权思维，那么一切问题就不是问题。
但每个人的逻辑，都是他一生的认知的变现，
你没有大师的阅历，没有大师的认知，
你也很难将自己投入到深度的股权思维，
这不仅仅需要商业洞察力，
也不仅仅需要在商界打磨多年的经验，
也要对企业管理者和企业文化很清楚，
人家的常识，可能是你的冷知，
依我之见，还是得自己独立思考，
不停地读书，
学习行业知识，加上股市里实践。
不停地下功夫跟进企业的每一个细节，
全方位，全渠道的跟进，
深度思考，持之以恒的积累，你也会成为大师。
所有的方法，都需要大量的认知，深度思考后转化的认知去支撑，就算学得方法，没有认知支撑，你也难以使用，更别说知行合一了。
@防大于治
$海澜之家(SH600398)$ $尚品宅配(SZ300616)$ $御家汇(SZ300740)$
大概有点儿想明白了，拉长时间周期看，“公司股票只有一个买家，就是公司自己”，这句话是在陈述一个事实。
只要时间足够长，交易者（包括所有投机者和投资者）都是过客。
分红/回购的本质就是购买公司股份。只有正向的自由现金流才能有能力购买。
决定公司股价的根本原因还是在于这个唯一的买家——公司自己，以及公司自己运营产生的自由现金流。
对这句话我的理解是：一、公司上市经过很多人买卖，最终上市的股权是要被公司收回的（各种退市），二、经营期间公司努力提高长期业绩，来实现其市值最大化（长期称重机有效），三、投资者中部分人认为“主流资金不买它，不涨”——这是因为投票机无法预测，但时间长一点都服从称重机。
只从公司的角度来理解以上三点，就会得出“会买公司股票的人只有一个，那就是公司自己，别人都是过客。”
大师的逻辑，不好学。
我等凡夫俗子还是得自己去思考，莫要活在别人的思维之中，
大师的回复是想告诉你，把自己看成公司的一部分，深度的股权思维，那么一切问题就不是问题。
但每个人的逻辑，都是他一生的认知的变现，
你没有大师的阅历，没有大师的认知，
你也很难将自己投入到深度的股权思维，
这不仅仅需要商业洞察力，
也不仅仅需要在商界打磨多年的经验，
也要对企业管理者和企业文化很清楚，
人家的常识，可能是你的冷知，
依我之见，还是得自己独立思考，
不停地读书，
学习行业知识，加上股市里实践。
不停地下功夫跟进企业的每一个细节，
全方位，全渠道的跟进，
深度思考，持之以恒的积累，你也会成为大师。
所有的方法，都需要大量的认知，深度思考后转化的认知去支撑，就算学得方法，没有认知支撑，你也难以使用，更别说知行合一了。
@防大于治
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如果你是深度认同买股票就是要拥有自己的公司的话，就一切通顺了。
你能否举出公司连续不断的创造价值而主流资金不去光顾的事例吗，如果没有，那就侧面验证了主流资金会光顾不断创造价值的企业，而你的担忧就是多余的，根本不是问题
段总说的也是持有等于买入，公司持有绝大部分股票，相当于公司自己在买入股票。
那时苹果正在大力回购，极端去想这个结局，得出这个结论应该是正常的。对于那些差公司呢？可能它们没能挣很多钱（说明公司本身也不好），也就不会大力买回自已的股票，最后和投资人一块烧没了。
总之，从长期、公司的角度去思考，会得出这个结论。好象这只是有助于得到本质、坚定自已的信念。
从这个意义上看，哪怕长期主义投资者也只是过客，我们在公司的价值创造发生根本性不利情况时退出，这是二级市场投资者的优势
股票的价格由交易决定，价值投资者大部分时间都没有定价权，因为不参与交易。但资本都是逐利的，真正有价值的企业被资本发现存在的因素有时间、安全边际、可预测的确定性、管理层等这些。最终能定价的，是企业本身。