写在分众跌破5元的时候

上一次写分众是今年一月份的时候，当时分众大概六七元的样子（原来写的10元，经球友提醒，是我记错了，年纪大了，体谅下，不影响逻辑分析），我发文说不看好分众，被各种嘲笑，原文地址：网页链接

既然原文都已经贴出来了，就别说我蹭热点，事后诸葛亮了哈。

半年过去了，分众又跌了这么多，我对分众的思考也更加成熟，今天，就再来聊一聊我对分众的看法。

一、分众依然是一家不错的企业，但不值得高市盈率

分众依然是一家不错的企业，这点毫无疑问，在A股，一年能赚几十亿的公司毕竟不多，但再往后，分众大概率和杰出无缘了。分众要想继续保持高毛利润将变得越来越困难，原因我后面再说。

二、对乘电梯的人来说，新潮还是分众并无区别

我认真观察了多个小区，写字楼乘电梯的人员，发现包括我在内，要不是根本不看电梯广告，即使看了，你要问他是看的新潮还是分众他估计也不知道。

对真正终端触达人群来说，分众并无品牌优势，也就不会有品牌溢价。当然，对投放广告的人来说，分众当然比新潮更值得高价（管理层能力，终端数量等），不过这个优势会慢慢消退。

对乘电梯的人来说，不会因为你是分众的广告，我就更信任，是新潮的广告，我就不信任。同一个广告，分众来播和新潮来播并无区别。

三、分众的护城河不是品牌和技术，而是先发优势和终端数量

分众是第一个吃螃蟹的（或者说第一个成功吃螃蟹的，没研究过是不是第一家），先发优势注定它在行业前期扩张顺利，利润高。

但是，这个优势，可以被资金给抵消掉。好生意，大家都想做。

大家播放广告的终端在技术上有多大差别呢？至于说大数据，精准送达广告之类，这不是瞎扯淡么，你手机App能根据你的搜索和用户习惯来精准投放广告，这挂在电梯里谁都能看的广告怎么精准送达？

四、对物业公司来说，谁给的钱多，谁就是大爷

作为一个建筑地产行业多年从业者，我可以很负责任的说，这一行，物业是处于下游水平的，无论人员素质还是收入水平都比较糟糕。这个电梯广告，事实上是物业公司在物业费之外的额外收入来源之一。

对物业公司来说，决定谁安装终端的重要因素甚至是唯一因素就是谁给的钱多。

莫非物业公司会因为你是分众就少要一点，是新潮就多要一点？

以分众的利润，当然可以靠多给钱来扩张。但是，一家公司要靠打价格战来保持优势，这能算一家杰出企业吗？能配得上高市盈率吗？

分众的利润下降，也就是这样的原因，你要想安装终端，你就得给比别人更多的钱，扯其他的没用。

五、新媒体的影响

流量当然是极好的，但流量不是万能的。新媒体当然会对分众有冲击，但不会消灭分众。自媒体，小鲜肉我可以不看，电梯我不能不坐啊，电梯是刚需嘛。

但是，企业的广告投放预算就这么多，人家也得把钱投到效果更好，产出更高的地方啊，新媒体效果好，电梯广告就少投放呗。

所以，分众会长期存在，不至于被消灭，但日子长远来说，会越来越不好过。

六、经济下行

经济下行这个其实没什么，经济上行大家都涨，跌就大家都跌呗，甚至经济下行对分众更好，毕竟底子更厚，更好过冬嘛。

七、必然会有公司来终结分众的高利润，但不一定是新潮

追随者很少能超越领头羊，超越领头羊的，往往来自另一个维度。新潮现在采用农村包围城市（三四线，小区）的策略，但本质还是那个东西，只不过好位置被分众占了，只能从分众的空白区域开始渗透。

但是，分众这样靠先发优势和资金优势取得的护城河，太薄弱，有人拿着资金过来小区写字楼一个一个的谈，你分众怎么办？跟进的话利润降低，被动扩张；不跟进的话，规模优势会被逐渐蚕食。这也是分众现在面临的窘境。

最后，分众依然不错，但没必要捧到这么高的位置，摔下来会很疼。分众的护城河，个人以为连格力都远远不如，更不用说和茅台比，因为你只要肯砸钱，小区就愿意让你安终端，物业才不管你安的是分众、新潮或是其它，小区的业主也分不清或不在乎看的是分众还是别的广告。而格力不行，你砸钱生产出来的，也不是格力。

等待分众重回高利润的朋友，你可能要等很久，很久......

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