茅台这种治理结构PE和PEG如此高，老窖五粮液PEG连1都不到，极不合理的，茅台1.5万亿，五粮液至少值一半，老窖值2500-3000亿市值，市场认为茅台差价大加上渠道利润就不一样，但茅台这种收藏酒产业资本炒囤升值的酒如果渠道利润压缩了他的模式能持续吗？所以茅台必然是提价收限未来增速不会快，所以市场高估了茅台低估了五卢，特别是卢

恩，我做长期价投还希望市场不要给高估，老窖分红最好每年65%以上利润分红，年年红利再投资攒股数吃分红。只是我对市场对茅五卢明显的的偏见不认同

你的回复已经说明你看好老窖，又何必再问老窖估值低呢！老窖估值低又不是一次两次了，2012年老窖利润增长50以上，全年最高动态市盈率就给了24倍，2012还没有到三公消费的那年，其他酒企估值都高于老窖

老窖今年营收目标25增长，利润能过30%，今年疫情国内控制很好，影响淡季几个月销售不痛不痒，泸州市委下的目标大概率会确保完成。如果按这个增速今年60亿利润4.1左右收益，现在的估值20倍静态市盈率不到，市场给的是不增长的定价了，如果按明年更低静态15倍不到，这种不正常的悲观预期不会持续多久，物极必反，相信一季报出来情绪会逐步反转，下半年彻底反转

白酒二季度本来淡季，消化库存业绩持平就好，三季度婚庆恢复包括商务恢复，会有大幅反弹。一季度酒企年前基本已经完成，我估计五卢分别25/30的利润增速，茅台在15左右。另外从现金流折现分析，老窖被大大低估了，PEG都不到0.7，茅台PEG是2.5，我认为市场又一次低估了老窖和五粮液高估了茅台

茅台的问题包括未来增长天花板越来越近，这个天花板是产能，飞天产能到头增长只能靠提价，但茅台国企性质和零售价差过大导致提价很困难不可能年年8-10%提价，而且茅台提了，五卢照样能跟着提价

这是大部分人包括机构的逻辑，但事实逻辑是五粮液和老窖实实在在业绩增速比茅台高，前年也是开始股价不如茅台后来业绩出来反超，去年股价表现超越茅台，今年疫情一搞加茅台董事长一换市场预期逻辑反了过来。至于今年业绩，很快月底一季报都要披露，我敢打包票今年茅台增速还是不如五粮液老窖，全年也是茅台增速最低

而且五粮液和1573处于一个价格等级的区域1000和1200元，这种互相竞争的关系也导致了估值长期不能完全释放的因素

今年茅台的增速是涨多涨少的问题。而五粮液和1573是能不能涨的问题。

还是确定性问题。茅台每年卖出多少这是很确定的事。但是五粮液和1573每年卖出多少是不能够确定的。所以市场给不高估值