1. 前言
1月份大跌、2月份大涨，到3月份基本到了今年的盈亏平衡线了，于是不少投资者开始抢跑，指数则表现为上半个月涨几天跌几天，下半个月甚至涨1天跌1天，市场在波动中走完了3月份。
直到月底最后一个交易日未收盘时，我都很难预测我的持仓本月到底是上涨还是下跌？
2. 回报分析
2.1 3月份回报分析
市场主要指数3月份的表现如下：
上证指数：0.86%；
沪深300：0.61%；
中证500：-1.13%；
创业板指：0.62%；
科创50：-5.57%。
我的投资组合，3月份微涨0.09%，跑输上证、沪深300、创业板指等大盘指数，而跑赢中证500、科创50等中小盘指数。
我的几大投资品种中，3月份表现最好的是可转债，上涨1.56%；
其次是主动基金，上涨1.42%；
第三是银行股，下跌0.32%。
今年前2个月可转债表现较差，3月份就又回来了。
2.2 2024年回报分析
市场主要指数2024年至今的表现如下：
上证指数：2.22%；
沪深300：3.10%；
中证500：-2.64%；
创业板指：-3.86%；
科创50：-10.48%。
我的投资组合，2024年微亏0.76%，其中权益类微涨0.43%，而转债则亏损4.14%，拖了组合的后腿。这个表现好于中证500、创业板指、科创50，但跑输上证指数、沪深300。
我的几大投资品种中，2024年至今表现最好的是银行股，上涨9.31%；
其次是价值股，微跌0.41%；
第三是主动基金，微亏0.88%。
2.3 2019年7月以来累计回报分析
我从2019年7月开始，对可转债、股票、指数基金、主动基金四大投资品种进行每月数据记录，至今共57个月，这四大品种的累计回报率如上图。
可转债累计回报97.7%，表现最好，主要是其回撤极小，基本是一条从左下到右上的斜线。不过今年1月份回撤较大，但从2月份开始已在缓慢爬升。
主动基金在2019~2021年初的牛市中表现极佳，最高时收益率超过100%，但在从牛转熊的过程中，回撤极大，目前累积收益率16.4%，已经被指数基金、股票两种投资品种超越。
指数基金在2019~2021年初的牛市中表现不如主动基金，但后续的回撤控制得较好，目前已经反超主动基金近9%，为25.2%。
2019~2021年初的那轮牛市中，我股票投资得并不多，主要是高股息策略和一些历史遗留的品种。从2021年中开始逐渐尝试高ROE策略，目前股票投资收益率为22.4%，已回到2023年11月底的水平，并已追上主动基金的收益率。
到2024年3月为止，全帐户最近57个月的复合年化收益率为9.57%。
3. 操作的经验教训分析
3.1 可转债
当前仍持有可转债共62只，46030张，加权成本为102.724元，加权现价为108.546元 ，浮盈5.7%。
全月转债操作不多，每两周写了一篇实盘记录，可参见《我的实盘可转债20240315》、《我的实盘可转债20240329》。
3.2 指数基金
本月继续大批定投指数基金，包括场内ETF和场外基金，基本都是自己之前持仓的基金。计划用今年持仓股票分红的钱，来覆盖这些指数基金的定投额。
当前指数基金持仓浮亏18.26%，指数基金加权平均ROE为9.42%，股息率2.55%。
3.3 主动基金
当前主动基金累计浮亏18.4%。
当前持有的主动基金如下表：
这些基金基本都是曾经的明星基金，但最近三年回撤很大。
3.4 股票
3.4.1 卖出操作
1、浙商银行H股
2024-3-25，2.25港元清仓卖出32000股，共盈利7693元。
【卖出理由】浙商银行H股基本能够覆盖浙商银行A股的浮亏，因此想把该资金转到高ROE和高成长策略投资中。这其实是典型的散户回本操作，总是会忍不住想回本后再清仓，哪怕是要用这些资金买其它股票或指数，也会有这样的思路。
3.4.2 买入操作
1、索菲亚
2024-3-27，15.66元补仓1500股。总持仓7700股，平均成本16.09元。
【买入理由】规划是分10档建仓，在春节后第一天开始建仓4档，当前又下跌了一些，符合再买入1档的条件。
截止到2024年3月底，股票的帐面浮亏5.74%。
持仓股票的加权ROE=11.8%，加权股息率=3.41%，加权PE-TTM=9.92，加权PB=1.17。
目前我持仓的股票，按照红利、价值、成长三种风格，对应的比例如下表：
其中，高ROE策略占比最高，达46.1%，接近一半；其次为高股息策略，达22.2%，高成长策略最少，仅15.5%。
上述三种策略的条件为：
高股息策略：股息率>5%；
高ROE策略：ROE>15%；
高成长策略：最近一年的净利润增长率>20%。
3.5 新股
本月无操作。
4. 当前持仓配比
截止2024年3月29日收盘，目前股债比为73:27。
其中，权益类资产包括股权投资、股票投资、指数基金、主动基金、银行股5个分项，合计占总投资资产的73%；剩下的可转债、货基及银行存款产品合计占27%。
5. 后市展望
本月投资寄语：
“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。
蒌蒿满地芦芽短，正是河豚欲上时。”
取自苏轼的《惠崇春江晚景二首》。
我觉得正适合当下的市场。
整个3月份，我几乎没怎么操作，原因在于，我觉得目前正是“春江水暖”之时，政策对市场呵护备至，因此我没准备在此减仓，当然也没有更多的闲钱用于加仓。
3月份的行情之所以一波三折，主要还是2023年报和2024年1季报的业绩情况未完全发布，投资者很难判断经济形势是否有所改善。
就我个人的感觉，中国经济的增长率虽然比以前有所下降，但与绝大多数其他国家相比，仍然是增长最快的超大型经济体。中国人对赚钱的渴望没有改变，这最终一定将激励市场，随着盈利的改善、净资产的累积而上涨。
做好资产规划和配置，我将静待“河豚欲上时”。