回复@老凯李: 李老师，其实我还有个问题：价投就是等长期均值回归。那为什么均值的确定性回归必须以长期为基础？短了为啥就不确定？//@老凯李:回复@Christina点点:可以这么理解

在雪球上（其实全世界都一样），有两种主流的投资方法。

1）一种是关注企业本身的价值（代表人物是老巴）。

对他们而言，只要相信企业依然伟大，则忽略它股价的波动。因为这一派相信两点，一是价格必将回归价值。二是，即便价格不回归（这当然不可能），价值也能通过永久持有而兑现（这是我这篇帖子阐述的观点）。

对他们而言，卖出这种企业只有三个前提，要用钱了、企业不再伟大、换股去更伟大企业。

这种方法的关注点是企业本身。而企业本身的好坏是有一套既定客观标准的，所以不是很难理解。因此，使用这种方法成功的投资者，有较强较明显的共性。这些因素决定了，这种投资法有较强的可学和可复制性。


2）另一种是非常关注企业每天上下波动的股价（不知道谁是代表人物）。

对他们来说，再伟大的企业，一旦认为高估了，就应该卖出（而换入现金），然后等待时机在低估时买入。

但对他们来说，什么算高估，很难有一套既定的标准。比如，有看 K 线的，有看宏观面的，有看自己设定的投资收益率的（即控制回撤幅度）。再比如我，我这篇帖子的意思就是，真正伟大的企业，永远不会有高估的股价出现。

换句话说，这一派判断股价是否高估，有比较大的主观随意性。

这个，你怎么去学？怎么去复制？如果你相信他们的话，与其去想复制他们，还不如把钱交给他们，买他们发的基金更容易一些？


3）当然，这两种派别也是有交集的

比如，大家都会做套利。

又比如，属于老巴价值派的，也会偶尔做交易（唐朝不就是在 2500 卖了茅台了吗？）

再比如，属于交易性投资者的，也会研究企业的竞争力，也会研究企业的财报。

但真正将这两种派别各自做到极致的投资者，他们之间的交集，基本就只是套利。

因为，在一个极致交易者的眼里，再伟大的企业，也可以高卖低买，即所有股票都有其对应的市场价格。以此类推，他们可以在任何一只股票上，通过低买高卖赚钱。

而在一个极致的巴派价投眼里，伟大的企业是没有市价的。以此类推，他们一旦买入这么一只伟大的股票，基本就是打死也不卖了。