可以这么理解
在雪球上(其实全世界都一样),有两种主流的投资方法。
1)一种是关注企业本身的价值(代表人物是老巴)。
对他们而言,只要相信企业依然伟大,则忽略它股价的波动。因为这一派相信两点,一是价格必将回归价值。二是,即便价格不回归(这当然不可能),价值也能通过永久持有而兑现(这是我这篇帖子阐述的观点)。
对他们而言,卖出这种企业只有三个前提,要用钱了、企业不再伟大、换股去更伟大企业。
这种方法的关注点是企业本身。而企业本身的好坏是有一套既定客观标准的,所以不是很难理解。因此,使用这种方法成功的投资者,有较强较明显的共性。这些因素决定了,这种投资法有较强的可学和可复制性。
2)另一种是非常关注企业每天上下波动的股价(不知道谁是代表人物)。
对他们来说,再伟大的企业,一旦认为高估了,就应该卖出(而换入现金),然后等待时机在低估时买入。
但对他们来说,什么算高估,很难有一套既定的标准。比如,有看 K 线的,有看宏观面的,有看自己设定的投资收益率的(即控制回撤幅度)。再比如我,我这篇帖子的意思就是,真正伟大的企业,永远不会有高估的股价出现。
换句话说,这一派判断股价是否高估,有比较大的主观随意性。
这个,你怎么去学?怎么去复制?如果你相信他们的话,与其去想复制他们,还不如把钱交给他们,买他们发的基金更容易一些?
3)当然,这两种派别也是有交集的
比如,大家都会做套利。
又比如,属于老巴价值派的,也会偶尔做交易(唐朝不就是在 2500 卖了茅台了吗?)
再比如,属于交易性投资者的,也会研究企业的竞争力,也会研究企业的财报。
但真正将这两种派别各自做到极致的投资者,他们之间的交集,基本就只是套利。
因为,在一个极致交易者的眼里,再伟大的企业,也可以高卖低买,即所有股票都有其对应的市场价格。以此类推,他们可以在任何一只股票上,通过低买高卖赚钱。
而在一个极致的巴派价投眼里,伟大的企业是没有市价的。以此类推,他们一旦买入这么一只伟大的股票,基本就是打死也不卖了。