我也来调侃调侃大师和中海油

这个周末，@梁宏 大师最火，因PB、R0E之言与@HIS1963 老师隔空对话，并又遭多方吐糟。

我也来调侃调侃大师和中海油。

梁宏老师我是十多年前就关注了的，那个时候大师还是在雪球上贴实盘讲逻辑，资金也还只有一百万不到。第一次关注是因为当时同时买了中国国旅，也就是后面的中免。

然后2014年年底，我看好大盘会出现资金牛，买入证券股光大证券，证券刚起来，梁老师买入华泰证券，当时华泰是第一个网销的证券公司，也算第一个互联网+的证券公司，我感觉他的逻辑是对的，也从光大换了部分到华泰。

这个时候梁老师给我的感觉是理工男讲逻辑，但心思敏锐，热点把握及时，而且胆子也很大，看准了马上就动手的那种。买卖都绝不拖拉。

15年年初，市场风格大小变化，我还未从之前的“大”上面转变过来，大师已经开始买乐视了，我也曾多次考虑梁老师买乐视的逻辑，感觉逻辑也是对的，但是估值实在离谱，即使乐视的梦想部分实现了，怕也只值那个估值。胆小的我不敢买，但梁老师一直拿着，记得还有当时雪球上的大红人根叔也买了。最后乐视出问题时，梁老师第一时间跑了，跟叔还在。

这个时候大师应该是上千万资产了。

这个时候我的感觉是：不得不佩服大师，胆大心细，买得早跑得快。这几年来大师的贴子下，都是吐糟大师买乐视的。这个是错的，来股市你难道不是为了赚钱，大师在乐视上赚得是真金白银，而且当时谁知道贾会成为贾跑跑，贾当时也确实描绘了乐视的蓝图，如果后面有资金无限供给，也许就实现了呢。

然后梁老师开始忙私募，然后股灾来了，我是卖出全部股票避开了几次股灾，大师是期指对冲，股灾无损。

然后15年下半年开始房价上涨，我是在16年10月初长沙房价刚上涨时又买了套房，大师这时买了融创，碰巧的是，我买的房子还是融创在长沙开发的第一个楼盘。但是我傻傻的就不知道买融创的股票。所以说大师比市场上百分之九十九的人敏锐。

这二年市场不好做，我胆小，去年3月份空仓至今年1月。大师却一直在市场中并且也熬过来了，很不容易。

这几年，他重仓的中海油涨了几倍，不得不说很牛很有眼光，目前估值也不高。

但是今天，马屁拍完了，正经的事还是要说，我也从我的一个胆小性格出发，说说中海油未来的几个注意点。我性胆小，但也从来没有跑输过谁，风险来了，我跑得比大师还快。我也希望这篇文章有助于未来大家比梁老师跑得更快。

首先，我认为这几年资源品，特别是类似石油这种美元定价的走得比较好，根本逻辑在于：

从2020年始，美欧大放水，我们没有跟随，2022年始，美欧大幅提高存款利率，我们也没有跟随。

这就导致了一个现象：美国大通胀，国内通缩（通缩一部分与此相关），美元升值，人民币贬值。

这就导致以美元计价的商品价格上升，而相对于贬值的人民币来说，商品价格上升更快，而对于生产在国内的公司来说，因国内通缩，成本也不会上升，这带来的就全是利润啊。

好，那接下来就可能就要面临如下局面：

美不可能长期保持高利率，那么，美就必须要降息，大家普遍预期是今年下半年开启降息步伐，并且这个降息可能会持续数年。

那么问题来了，美降息后会出现什么情况？（以下只是我的猜想，也可能以后被证明是胡言乱语，但是如果以后一步一步证明在按我的猜想在走，就要注意）

我的猜想：美降息后，人民币会跟随降息，但是因为现在美是五点多，我们才二的存款利率，所以美降起来会很快，可能一年降一点五多，二年后就降到3%以下了，那么虽然我们也在降，但是我们降得慢，所以越到后面与美的息差就会慢慢收窄。而众所周知，美降息的一个条件就是国内通胀要有所缓解。

而息差收窄的一个结果是什么？国际资本慢慢退出美国，那么人民币就必定会升值。大家看看美加息之前人民币汇率是多少？是6.3：1，现在是7.25：1。那么如果人民币在一年后升值到6.3：1，甚至更高呢（人民币的实际购买力和国内生产效率的提升都会让人民币有升值的压力）

那么我们就会面对一个情况：美通胀被遏制，美降息，美元贬值，人民币升值。

那么石油生产企业就会面临一个局面：国际石油价格还是维持目前的位置，比如70-90美元，但是因为人民币升值，那么国内产油井生产并卖到国内的石油价格是不断下跌的，而国内生产成本不变，那利润会随着人民币的升值而不断下降。也就是美元石油价格不变的情况下，随着人民币升值，人民币石油的价格是下降的。

那么有些人说，巴菲特买的西方石油呢？西方石油完全不受影响，甚至还会因美元贬值相对少量受益，因为他从始至终都是生产买卖美元石油，他的成本也是美元计价。

当然，中海油目前估值很低，性价比仍然是很不错，但是我不赞同认为中海油可以摆脱周期的命运，哪怕摆脱了部分的周期命运，未来二三年我说的这个隐忧还在。

一家之言，可能也会有很多考虑不周的地方，仅供参考！

心中忐忑，也不知道梁老师会不会批评我一派胡言！