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2022年: 汇率平均6.7261，布伦特和WTI油价平均96.5美元，平均季度利润354亿
2024Q1: 汇率7.1比2022年贬值5.56%，布伦特和WTI油价平均81美元，季度利润397亿，比2022年曾经到达139美元油价那个季度的利润多了20亿。
所以，不完全是汇率因素，核心是优质产量增长和成本下降，和天然气价格市场化。
2021年布伦特和WTI油价平均69.1美元利润703亿，但按2024年Q1的产量和成本和汇率可以1335亿。
70美元油价时中海油的净利润赚钱能力两年多竟然翻倍是如何做到的？
为了让日后比较容易找到这篇文章重新写入专栏。
昨晚跟网友在雪球文章《探索中海油70美元对应的业绩中枢思考和应用》提到中海油2021年70美元油价才703亿的净利润，2024年全年按70美元的油价却有1335亿净利润，说这是“超出预期的优秀”。
发现了吗？怎么两年多点的时间，中海油的产量只提高了26%怎么感觉净利润翻倍了？究竟对不对呀？
是呀，2021年布伦特油价和WTI油价平均69美元中海油的净利润是703亿。
拆分验证过程:
1)产量增长带来234亿净利润增长。
(2021年油气综合实现售价62.38美元每桶-2021年非税桶成本26.38美元-2021年桶附加税等税3.11美元-2021年桶暴利税0.71美元)1.5亿桶的产量增量汇率6.45*0.75=234亿元
2)汇率贬值10.09%带来220亿利润增长。
2021年全球停摆依赖我国出口带来强劲汇率6.4515，2024年7.1028，汇率贬值10.09%，影响=7.23亿桶X62.38美元的油气综合桶价格X10.09%X2021年汇率6.45X0.75=220亿净利润。
3)桶成本下降带来101亿净利润。
非税桶成本从2021年的26.38美元下降到2024年的23.50美元，每桶下降2.88美元，7.23亿桶的影响是=7.23亿桶 X2.88美元X6.45汇率X0.75=101亿的净利润增量。
4)天然气价格带来净利润增量33.6亿元。
天然气价格从41.7美元上升到46.1美元，1.58亿桶的产量，1.58X(46.1-41.7) X汇率6.45X0.85=33.6亿元
5)石油价格带来增量24.6亿。
石油价格从69.1上升到70美元，产量5.64亿桶，影响=5.640.9美元汇率6.45*0.75=24.6亿
6)此外还有更多的贸易利润，更多的财务存贷差等影响。
结论:
以上可以具体量化的中国海洋石油的2024年70美元油价的业绩VS 2021年的69.1美元的油价的业绩几乎翻倍的来源汇总: 2021年净利润703亿+产量增长26.2%带来净利润增量234亿+汇率贬值10.1%带来净利润增量220亿+非税桶成本下降2.88美元带来净增量101亿+天然气价格市场化后影响带来净增量34亿+石油价格增长0.9美元每桶带来净利润增量25亿+其他19亿=1335亿元。
我的计算过程和结果如上，2024年的按70美元油价对应的产量7.23亿桶比2021年的69.1美元油价时产量5.73亿桶增长26.2%，但净利润几乎翻倍到了1335亿是真的，两年多点的时间的惊人变化，在我说出来之前你没察觉到才两年多几乎业绩翻倍的逻辑吧。这也是中海油的实质精进变化速度和程度完全碾压市场滞后认知逻辑和事实证明。
中海油的公司的内在价值和赚钱能力在短时间随产量优质增产和降本和有利汇率变动和天然气价格市场化后发生了巨大的变化，不仅巨大提升了目前的盈利能力和未来的盈利能力，同时优质的资本扩张带来优质的“有效益”的产能也快速提升了公司的在20年平均油价70美元时的利润中枢
最后关于汇率，很多人不知道2021年6.45的汇率时好些制造业出口企业不再敢接出口单了，因为没钱赚，假设100美元的出口，6.45汇率是结汇645万，7.1汇率是结汇710万，假设工厂完全成本660万而且原材料都是国产，那么100万美元的货可以赚50万，如果汇率6.45就要亏15万，汇率6.0就可能工厂关门了，很多没有接触中小制造出口企业的状况。
近年出口结构多了汽车高价值的商品，感觉出口额增长了，但就业更多了么？你现在观察周边的老板是不是赚钱赚到手抽筋？工人加班费赚到爽YY在疲惫的眼神中透出光？
经济三驾马车，出口，基建，消费，出口是基石，有制造业的繁荣才有就业的充分和税收的收入保障用于投资，才有更有钱消费。
产量的增长、桶油成本的降低对海油利润的改善更有意义，毕竟汇率只是短期因素。长期看，中海油圭亚那、巴西里贝拉、南海天然气产能还没释放，未来产量增长是一定的。另人民币计价的油价长期也是会增长的[笑]
2010-2020年初美国页岩油日产量几乎从0变成900万桶，美国的石油日产量从1970年峰值下降到了2009年的500万桶然后页岩油革命带来了900多万桶的页岩油产量现在1310万桶每天的产量。
2018-2019年平均油价61美元油价时美国可以增产300万桶每天，2023年后期至今平均80美元油价快9个月产量几乎0增长了。
很多重要的事是有痕迹和脉络的，熟悉跟陌生是10万8000里的认知差异。
很好的思考点。
桶成本还有空间，汇率我个人也认为有“有利变动”空间，公司说产量2035年预计国产石油和天然气是50:50比例，前提是石油不降低产量，目前国内石油产量100万桶每天，天然气30万桶每天，既然公司有信息石油产量不降低，那么未来10年实际增产到130万桶每天是可以实现的，天然气也增产70-100万桶每天，几乎再造一个中海油。
国际的圭亚那未来几年的产量翻倍，2028年以后的产能规划没出来远一些就不知道了，巴西和加拿大油砂在技改之后也会持续增产。