$华阳股份(SH600348)$ 
关于华阳与海纳合作的一点思考

1、钠离子技术核心和门槛是正负极，这点没有疑问吧。

2、既然是产业链有门槛的核心环节，享受产业链的最高利润率，应该合情合理吧。

3、华阳虽然不控制铜能碳能公司，但占比>50%，也就是收益占大头。

4、华阳海纳正负极与电芯也可以是1：N的关系，这个N可以用来绑定各细分市场龙头资源，这是否有利于加速海纳钠离子落地？比如与三峡合作，对应于风光的储能（否则，三峡哪有这么快就已落地了钠离子储能的示范项目），华阳自己的电芯对应煤电客户储能，…。作为股东，为了牢牢锁定100万辆的市场，你想不想再与爱玛合作电芯呢。

5、这种以电芯整合市场资源的商业模式，作为股东，你同意吗？还是选择死死抱定1：1的合作，准备用人海战术，挨家挨户去推广钠离子吗？

6、当然，这个正负极的1是关键。