分析银行股最大的误区

今天看到 @云蒙 的一个帖子说在四大行上栽了跟头。我也转帖发表了一点看法,结果接下来的讨论有点控制不住了——被“友情提示”掉5次发言,算上其他人估计20条发言被“友情提示”掉。我感觉应该换一个个人账户来发言,不能再用公司账号狂聊敏感话题了。 [吐血]

被“友情提示”掉这么多,因为深聊了两个问题:国际形势、地缘政治。借此我也想到了分析银行股时最大的误区——闭门造车,重国内、轻国际

一、

前两天都在热议LPR,如果我说90%都在过度解读会不会挨打?分析银行股,不从国际形势、地缘政治入手,每天光分析LPR、净息差、不良率这些指标,没有任何意义,还不如在家睡觉打游戏。(比如,不良100%了又怎样,有国家输血;利润增长100%了又怎样,那是吸人民的血,分析来分析去很多都是徒劳,可能国家一个政策就能改变大家的座次)

而银行的格局要大的多——两方面原因:

1.银行是上市公司里唯一为国家服务,而不是为股东服务的企业。所以,指标再好看,国是第一位,想当银行股东,就必须要有这个觉悟。投资银行的红利,来自于国势变换。(小行不在讨论范畴)

2.银行不仅资产负债表是反的,利润表也应该是反的。我们知道,资产负债表里,银行的资产就是我们的负债,银行的负债就是我们的资产。同理,利润表里,银行的利润就是我们的成本!所以,银行赚的越多,在人民身上吸的血就越多,失衡后,经济就会越差(银行股利润占全体上市公司50%,就是个差的信号)。那么只有一个办法,把银行放出去,让人民币走出去,这个博弈才会停止。

所以看银行股,离开国家对外战略层面去分析指标,亏钱是大概率事件。这个误区一定要谨记,尤其投资四大行,过去十年大水漫灌后立刻供给侧改革、去杠杆、全球搞基建,这种环境一定是不能投的,那是为国接盘。而人民币国际化进程中,一定是有一波超大机会的,当然危险也很大,西方势力定会百般阻挠。

二、

每次聊起银行,就会说到太多的政治经济问题,又不敢深入去讲,很是矛盾。但银行股又是百股之首,分析透了银行,就等于参透了内外政治经济形势。再去分析其他行业时,就如同修炼好了内功的人去学习新招式,底子好一点就透。

前面的帖子已经把当前最要命的中巴经济带问题、美国伊朗问题、贸易战根源等问题讨论透了,有兴趣的朋友可以翻一翻,是我的一个回帖:当前人民币国际化进程最要命的几个问题


随便聊聊,权当抛砖引玉吧。


$招商银行(SH600036)$ $中国银行(SH601988)$ $平安银行(SZ000001)$

@今日话题

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精彩评论

茶壶商人08-25 08:46

存档:银行是上市公司里唯一为国家服务,而不是为股东服务的企业。所以,指标再好看,国是第一位,想当银行股东,就必须要有这个觉悟。(作者@指鹿财报

呼浪峡08-25 09:46

你说说,有几个民企是为股东服务的? 央企至少不会做假账暴雷。

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合肇08-31 11:56

很好呀,不多的几句话却能开茅塞,勾勒出银行股的框架。非常可惜的是,这点内容真的只能是砖头,没有玉啊!

指鹿财报08-29 01:01


我并没有唱空四大行,反倒是觉得未来会有一波大的机会,主要来自于人民币国际化后国家给的的大红包。金融、石油这些都是。

chiyoujingji16808-28 18:24

尽管知道你说的这些,在目前的估值下,我还是要买四大行。因为其收益和风险比显然要比股市中其他的公司要高的多。
     目前的股市中大量存在着机构抱团现象。包括茅五,平安保险,招商银行,美的格立,恒瑞等等。在目前的价位下,你可以认为他们就是价值投资,你更可以认为他们就是抱团。如果你不参加这样的抱团,就难以获得高收益。如果你参加的话,最后被放到山顶上站岗的可能就是你。
     四大行不是抱团的对象,首先抱团者们对四大行的股息收入和每年可能不到10%的利润增长收入看不上。其次四大行的大股东也不允许他们把四大行作为杠杆在股市中呼风唤雨。
    但你只要理智还存在,仔细想一想,每年能稳定的获取8%到10%的资金增长,你已经比中国股市上60%以上的基金经理做的好,比世界上60%以上的企业(他们不过要求自己的净资产收益率5%以上)还要做的好,你还有什么苛求的呢?
     我不会去买港股四大行,沾他们比 A股便宜的好处。因为四大行是国家金融重器,港股的估值由外国机构投资者说了算,他们并不会按照什么价值投资来买卖股票。政治因素从来都是他们考虑的第一因素。就好像目前的贸易战。哪怕自己的利益受损,他们也要打。四大行港股低估值是可以预计到的。
    再则考虑到20%的红利税,四大行港股实际股息并不比A股高多少。加上A股可以打新,以及港股的汇率风险,长期看投资港股未必就比投资 A股收益高。
    至于目前投资A股四大行,我个人认为风险不大,我们目前只是经济下滑,而对于一个过去经济一直高速发展的国家来说,一直保持高速发展是根本不可能的,总有一天我国的经济增长速度会下滑到和欧美国家经济增长速度持平。这是经济发展的规律。也是其他国家走过的路。
     目前我们的经济增长速度还在6%,还是远超世界大多数国家。我们不能因为经济最终会下滑到世界平均值,就对我们今天的一切全部看空。就悲观到今天什么也不去做。相信如果四大行发生风险,你投资别的也好不了。
     至于投资四大行是为国家买单,我认为各位是想多了。且不说四大行除大股东外流通股不到40%,除去一些大机构,个人流通股更少。如果真要买单也是国家买单,全国人民买单(通胀,发行货币),就算你不是四大行股东该买单的时候你照样要买单,一点不比你是股东买的少。
     另外想一想,每年有大量的社保资金,企业年金资金,职业年金资金,保险公司保费收入资金,以及今后几十万亿理财资金,他们都会投到那里去?银行利率逐渐走低是趋势。这么多庞大的资金难道能看着稳定的股息收入不要吗?难道让他们也挤到目前高高在上的那几个蓝筹股中?或者加入一些击鼓传花的股票游戏中?这一切不过是才开始。

chiyoujingji16808-28 16:48

1.银行是上市公司里唯一为国家服务,而不是为股东服务的企业。所以,指标再好看,国是第一位,想当银行股东,就必须要有这个觉悟。投资银行的红利,来自于国势变换。

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    受教了。但不同意是唯一的这个观点。中石油,中石化,中国神华等也是一样类型的企业。

守财富08-26 00:20