药锭的提价是重要的影响估值的因素,这点和东阿类似,但不同之处在于片仔癀提价温和,并且提价后不影响销量,也就是说提价后立竿见影营收增长迅速,这是至关重要的一点。所以我不机械的拘泥于市盈率的高低,而仅仅把市盈率作为次等影响因素来看,把提价且提价后的市场效果作为最重要的变量来看。
19年业绩预测:过去四年(2015~2018)每年四季度业绩占比,分别是20%、9%、16%和19%,说明片仔癀四季度业绩占比偏低具有持续性,估算今年四季度也占比20%吧,这是过去四年最高的了,那今年的业绩就是13.8亿,增速23%
2020业绩预测:由于片仔癀药的原料限制,估计药的增速会维持在20%,日化部分增速要高一些,其余部分影响不太大,粗略估算,整年也增长23%吧,业绩达到17亿。
再来统计一下过去11年最高最低PE,如下图:
扣除前两年的极低值后,最低PE的年均值为30,而且每年都大致在30正负10%区间波动,不管是牛市熊市、大年小年,即27~33这个区间。那大胆预测2020年最低市值也会落在27*17~33*17即459~561亿这个范围,即最低股价很大可能会落在76~93元这个区间,那比较舒适的买入价格也就不言而喻了。
周末闲扯,欢迎一起讨论~
注:千万别以此作为投资依据,买卖责任自负。$片仔癀(SH600436)$
$东阿阿胶(SZ000423)$$同仁堂(SH600085)$ #云南白药(SZ000538)#
药锭的提价是重要的影响估值的因素,这点和东阿类似,但不同之处在于片仔癀提价温和,并且提价后不影响销量,也就是说提价后立竿见影营收增长迅速,这是至关重要的一点。所以我不机械的拘泥于市盈率的高低,而仅仅把市盈率作为次等影响因素来看,把提价且提价后的市场效果作为最重要的变量来看。