如果说赛力斯是“鸿蒙智行”的龙头股，那么，北汽蓝谷可以被认为是赛力斯的“影子股”——毕竟，问界、享界都被“鸿蒙智行”赋能，未来都在鸿蒙智行授权的用户中心展示、售卖、交付和售后服务——哪怕北汽蓝谷的享界达不到问界那样的知名度、销量和用户忠诚度，但是打个折（这个折扣无法确定，需要等待市场给出），就可以估算北汽蓝谷的价值或者说享界的价值。
一、北汽蓝谷的车型及销量
根据北汽蓝谷的2023年年报，北汽蓝谷目前在售的车型主要有阿尔法S先行版、阿尔法T森林版、阿尔法S森林版、阿尔法T5、考拉、BEIJING EU7、BEIJING EU5/EU5 PLUS等。
根据“车主之家”披露的数据，目前，2023年，北京EU5的销量为62332辆，极狐阿尔法S的销量为15163辆，极狐考拉的销量为7286辆，极狐尔法T的销量为6549辆，极狐阿尔法T5的销量为1018辆，以上合计92348辆，与财务报表披露的92172辆基本吻合。
之所以，北汽蓝谷的生产量和销售量相差较大，是因为销售量中包含部分由北汽新能源与北京汽车联合开发，由北京汽车生产、北汽新能源对外销售的合作车型（这里主要是指北京EU5）。
剔除北京EU5，极狐2023年的销量合计为30016辆，与北汽蓝谷披露的生产量26649辆较为接近，相差了3367辆。之所以会有差距，主要是库存量的变化，2022年的库存量为7744辆，2023年的库存量问3162辆，减少了4582辆（不一定全是极狐，也可以有北京EU5），库存减少，导致当期销售比生产要多。
二、北汽蓝谷的估值
极狐是最初北汽新能源与华为合作的品牌，采用的是HI模式，即华为提供智能汽车解决方案。靠由北京汽车生产、北汽新能源对外销售的合作车型“北京EU5”显然是不能支撑北汽蓝谷的市值的，贸易带来的营收是没有多大价值的。
靠当下的极狐品牌，支撑北汽蓝谷354.5亿元的市值似乎也不太够。
极狐的月均销量仅为2500辆左右，“鸿蒙智行”的估值系数（总市值/月度销量）约为0.0675亿元/辆左右，也就是说，极狐品牌最多值个168.75亿元；但是考虑到极狐的平均售价仅为22.33万元/辆，和“鸿蒙智行”约30万元/辆的单车均价比，差了一大截，因此，极狐品牌能够值个100亿元，就算是烧高香了。
那么，能够支撑北汽蓝谷市值的肯定是2024年即将问世的“享界S9”（豪华智能纯电轿车），目前，奇瑞的“智界S7”的销量已经达到了5000辆/月，按照目前问界M7和M9月销量基本上持平的经验，享界S9对标问界M9，智界S7对标问界M7，那么，享界S9理论上，也可以达到5000辆/月的销量。
北汽蓝谷旗下两款品牌，极狐和享界，大概每个月的销量为7500辆左右，这样子，再乘以“鸿蒙智行”的估值系数0.0675亿元/辆，大约为500亿元左右。目前，北汽蓝谷的市值为354.5亿元，折扣率约为70%，这就是对未来不确定的折价了。
三、小结
享界S9将在2024年北京国际车展正式亮相,预计今年7月-8月期间发布。一切的不确定性，都会在两个月以后尘埃落定。
人生能有几回搏，似乎小赌怡情也未尝不可！
$北汽蓝谷(SH600733)$ $赛力斯(SH601127)$ $江淮汽车(SH600418)$
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