长安汽车3000亿元入股华为智能汽车解决方案BU，众说纷纭！
有人认为，此事表明赛力斯不再作为华为汽车的“唯一”，市场对赛力斯的估值将大打折扣。这个观点，我并不认同，因为赛力斯的估值一直没有包含所谓的“唯一性”。我不止一次在文章中写过，市场对于赛力斯的估值一直对标的是“蔚小理”等新势力，赛力斯股价之所以上涨是因为M7订单火爆、新能源汽车产销量持续提升。
一、估值模型回顾
我给赛力斯、“蔚小理”等新能源车企搞了一个估值系数，用了一种“类市销率”的指标，引入了一种“车企总市值/月度销量比”的估值系数，新能源车企的企业经营数据用的是月度销量数据。
虽然赛力斯的估值水平相对于“蔚小理”等新能源车企略高，但是总体来说，处于同一水平上，相差不大。
二、赛力斯产销量数据和估值分析
（一）赛力斯10月销量
下图是赛力斯的2023年10月份产销快报。
从上图可以看出，10月总共生产了18198辆新能源汽车，销售了17600辆新能源汽车。不考虑赛力斯产销量提升的情况下，以理想汽车“车企总市值/月度销量比”的估值系数0.0702亿元/辆给赛力斯估值，赛力斯的估值为1232亿元，考虑±15%作为股价波动的正常区间，赛力斯的市值在1047.2亿元至1416.8亿元都是合理的。
11月至今，赛力斯股价的最大值为99.97元/股（市值1506.5亿元）；最小值为70.35元/股（市值1060.2亿元）。最大值比估值上限高了6.33%，最小值比估值下限高了1.24%
（二）赛力斯11月销量
预测赛力斯11月的产销数据，有两点可以作为预测依据。
一是根据赛力斯的产能数据。赛力斯有3个工厂（总产能100万）：两江智慧工厂，年产能15万；沙坪坝凤凰工厂，年产能15万；第三超级智慧工厂（预计2023年Q4投产，生产M9），最大年产能70万。由于第三超级智慧工厂暂未投产，目前赛力斯可用于生产新能源汽车的产能就是30万辆车/年，折算到每个月就是2.5万辆车/月。也就是11月的产销数据的上限就是2.5万辆车/月。
二是考虑赛力斯的产能爬坡速度。假设到12月底可以实现满产（月产量2.5万辆车/月），那么11月赛力斯的新能源汽车的产销量大致也就在2.1万至2.2万辆左右。
鉴于此，以2.15万作为估值依据，赛力斯估值为1505亿元，考虑±15%作为股价波动的正常区间，赛力斯的市值在1279.25亿元至1730.75亿元都是合理的。
理论上本周四晚间就会公布赛力斯的11月产销数据，以估值下限1279.25亿元和当下市值1189.78亿元相比，尚有7.5%的收益率。
三、未来看点
华为问界M9将于今年12月发布，预计12月上旬。理论上，一旦问界M9发布会召开，预示着第三超级智慧工厂（生产M9，也可以生产M7）正式投产。赛力斯的产销数据再上一个台阶，可以大胆推断月产销量上3万，对于赛力斯的股价，是一个特别大的刺激因素。
比亚迪大跌，情有可原！赛力斯11月27日盘中杀跌，则完全是杞人忧天！近期，北向资金不断买入赛力斯，难道仅仅是炒概念吗？没有持续爬升的产销数据提供基本面支撑，谁会在这个位置真金白银买入千亿市值的大块头呢？
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$赛力斯(SH601127)$ $长安汽车(SZ000625)$ $比亚迪(SZ002594)$
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