自从开始关注欧菲光，我已经写了两篇分析文章，今天就着欧菲光刚出炉的三季度报，验证一下以往分析正确与否。
一、欧菲光的前情概要
市场消息，欧菲光摄像头模组进入华为手机Mate 60系列供应链，并占绝3/4左右的份额，其中包括后置摄像头、前置摄像头，还有指纹模组，单台价值在550元左右。
欧菲光的市销率按照0.8倍估算理论市值，总股数为32.58万股。
（一)远期目标价
市场预计，华为手机2024年的出货目标是6500万部左右。
欧菲光2024年的增量收入计算公式如下：
6500万部×550元/部×3/4=268.125（亿元）
这部分增量收入的市值增量计算公式如下：
268.125（亿元）×0.8=214.5（亿元）
（二）近期目标价
市场预计，华为手机2023年的出货目标是3500万部左右。
欧菲光2023年的增量收入计算公式如下：
3500万部×550元/部×3/4=144.375（亿元）
这部分增量收入的市值增量计算公式如下：
144.375（亿元）×0.8=115.5（亿元）
2023年9月27日，欧菲光市值189.60亿元。2023年9月28日，欧菲光进入华为供应链的消息传出，当天股价涨停。
也就是说，如果消息是真的，那么欧菲光的近期（2023年）理论估值为305.1亿元（折算为每股9.36元），远期（2024年）理论估值为404.1亿元（折算为每股12.4元）。
二、欧菲光的三季度报分析
从上图可以看出2023年2季度的营业收入为36.19亿元，同比增加约5亿元；3季度的营业收入为45.05亿元，同比增加约15亿元。
从季度营业收入同比增加值逐季增加的情况看，消费电子行业复苏是一方面原因，华为Mate 60系列手机的订单放量是另一方面原因。
考虑到8月30日，华为官方正式宣布Mate60系列手机已开始预售。订单到欧菲光的制造周期大概也就是1个月时间，1个月时间的订单增量大概是15亿元，则可以推测，至少4季度的每月订单量可以增加15亿元左右，也就是欧菲光的4季度营收可以同比增加45亿元左右。如果真如预测的一样，那么欧菲光的4季度营业收入将达到85亿元左右，基本能够达到历史单季度营收峰值（140亿元）的60%左右。
三、欧菲光的产能情况和历史走势分析
自从被踢出果链之后，欧菲光不得不大量出售资产，收缩产能。目前，需要大致预判欧菲光当前的产能极限在哪里？
目前，欧菲光的总资产与2016年上半年差不多，估计产能业大致相当于2016年的水平。
未来欧菲光如果真的需要接住华为的订单，需要加快上产能。
2023年的欧菲光和2016年的欧菲光有相似之处。一是市场环境也有相似之处（指数都经历了大跌并企稳）。二是2016年欧菲光以2.34亿美元收购了索尼华南电子100%股权，并借此获得了索尼摄像头模组的关键技术，一举成为苹果在中国的30家供应商之一。2023年，华为Mate 60系列横空出世，欧菲光进入华为供应链。
从上图可以看出，欧菲光进入果链以后，市值从226亿元一路涨到了688亿元，翻了3倍。
当前的欧菲光的市值也是从200亿元启动，不知道会不会上演昨天的故事。至少从产能的角度看，如果欧菲光想要上演昨天的故事，总资产（产能）扩张至少会在每个季度报中体现出来。我们可以边走边看。
本人一直对华为特别感兴趣，到目前为止，已经对华为汽车概念股赛力斯建立了估值模型，对华为手机概念股欧菲光建立了跟踪视角。
唯一还没有建立估值模型或者跟踪视角的只有华为服务器概念股高新发展，我认为，大致的分析逻辑应该也是无出其右，不会有多大难度，无非是信息搜集麻烦一点。不过，互联网、自媒体的出现，使得信息流动很快，哪怕是普通人也可以以很快的速度对千里之外的时间及时了解，这是一个对散户基本面研究也很友好的时代。
$欧菲光(SZ002456)$ $赛力斯(SH601127)$ $高新发展(SZ000628)$
免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。