今天我们讲一下这个半导体。
半导体是周期性行业，周期性行业它最大的特点就是“跌的时候，跌幅比较大；涨的时候，涨幅也比较大”。
根据我对“费城半导体指数”、美光科技股价和“存储芯片价格”的相关性研究，当前是什么一个情况呢？
以上两个图要结合起来看。存储芯片的波动性比费城半导体指数的波动性要大一些。
“费城半导体指数”、美光科技股价和“存储芯片价格”走势不同步的“豁口”，咱们就叫它“离散值”吧！“费城半导体指数”、美光科技股价的离散值大概是40%左右，美光科技股价和“存储芯片价格”的离散值大概是45%左右；合并计算的话，“费城半导体指数”和“存储芯片价格”的离散值已经接近100%了。目前这个离散的幅度，已经高于11年、16年、18年的情况，仅次于08年的一个情况。
当然这个只是判断周期的一个思路，还有另一个方法去判断这个周期的。就是我们玩股票的都知道。一般顶部，我们怎么判断的？顶部就是利好不涨，那就是顶部了，也就是所谓的“滞涨”。那么什么是底部呢？底部一般是利空不跌，那么我们一般就认为是底部了。
底部的就是所谓的跌无可跌了，就是市场认为他已经到了反转的时候了。那么，怎么去利用这个规律呢？WEGF（市值排名前几名的某只芯片股），中文名，我就不说了。它在一月十几号的时候发布了他的年报预告，非常差，但是市场的反应呢？以接近涨停收盘。
这说明什么呢？我认为，对于头部的芯片公司，至少代表了市场认可了我们所谓的这个底部。所谓的底和顶都是市场走出来的，并不是你认为或者我认为。公告业绩的好坏不是未来的，只是过去的或者说是现在的，但是我们知道股价往往是反映未来的。那么，未来什么情况呢？未来的情况就是说，他马上就要变好了，对吧？——至少市场资金觉得它马上要变好了。
一、过去的新能源
其实我们如果了解新能源车的话，我们就会明白，新能源车的炒作，它其实有个提前量的问题。
最初呢，是由特斯拉在上海建厂这个事件引发的——单纯的事件驱动。
事件驱动改变了大家的预期，也改变了事实。大家预期新能源汽车会有一个非线性的增长，尤其是特斯拉的业绩会有一个非线性的增长。
我们梳理一下特斯拉上海建厂这个时间线。
2019年1月7日，特斯拉上海超级工厂举行奠基仪式，开始破土动工。
2019年1月26日，上海召开地方“两会”，多名参会的银行人士透露，特斯拉正以银团形式寻求银行贷款；
2019年3月1日，特斯拉与一批中国银行签订为期一年、总额不超过5.21亿美元（约合35亿元人民币）的贷款协议，资金用于建设特斯拉的上海超级工厂；
2019年4月2日，特斯拉上海超级工厂项目进展顺利，桩基施工已完成，并开始厂房钢结构搭建工作；
2019年9月26日，特斯拉上海工厂的主体已经建设完成，同月，全面验收通过；
2019年10月，拿到生产资质，开始生产Model3；
2019年11月5日，特斯拉公司董事会主席罗宾·德霍姆表示，特斯拉上海超级工厂已经进入试点生产，年底将开始正式生产；
2019年12月30日，国产Model3正式在上海工厂向员工车主交付。 特斯拉的股价2019年10月24日跳涨17%，基本上和特斯拉上海工厂拿到生产资质开始正式生产新能源车是同步的。此时，这个市场已经明白特斯拉的业绩就会呈现一个井喷式的增长。
了解新能源的人，应该知道特斯拉其实有几波上涨。第一波上涨是2019年10月~2020年2月，股价从17涨到了50；第二波上涨是从2020年3月~2020年8月，股价从25涨到了150；第三波上涨是从2020年10月~2021年1月，股价从150涨到了300；最后一波上涨是从2021年5月~2021年11月，股价从200涨到了400。
那么与之相对应的是，我们A股最纯正的特斯拉概念股应该是宁德时代。它是比特斯拉稍微晚一个月启动的，它是2019年11月启动的，启动以后其实最初的涨幅一开始不如特斯拉，后期基本上和特斯拉是同步的，之所以一开始不同步，我认为是这样子的：宁德时代当时是一只新股或者说次新股，它上市以后的涨幅过大，估值偏高；前期涨幅不如特斯拉其实是在消化次新的高估值。
反正宁德时代基本上是和特斯拉同步的，同涨同跌，同时启动，同时结束。这一波行情的整个过程就是2019年10月或者11月，一直到了2021年的10月或者11月，总共是两年的时间。
像这种周期类的炒作的，我们可以把它理解为需求推动性的周期类炒作，它其实是由需求推动的。这个地方，我们可以扩散开来讲讲，货币推动型的上涨和需求推动型的上涨，其实是有个不一样的地方。最明显的一点不同，就是需求推动型的上涨，它会提前反应，领先于商品价格。
这么说吧，任何东西的炒作，最终都可以简单理解为或者归因于某一种大宗商品价格的上涨。比如说新能源车的上涨的，我们可以简单理解为是它的底层大宗商品“锂”金属，或者说我们可以理解为碳酸锂——锂的金属化合物的价格上涨。
因为它是需求推动性的上涨，你会发现新能源车概念股的涨跌的启动点和结束点，就是它的底部和顶部，其实跟碳酸锂的涨跌不同步。应该说打了提前量的，经过我们仔细的分析，我们发现啊，其实特斯拉的上涨大概在2019年10月份，碳酸锂的上涨大概在2020年10月份，差了一年。当然，特斯拉和大宗商品可能关系不大，但是，比如说你是炒作XX锂业的话，那你就会很蒙圈了，XX锂业怎么说呢？它基本上是与宁德时代和特斯拉同步的，就是说他们开始上涨的时候，碳酸锂却在下跌，就是说与公司相关的大宗商品的价格还在跌的情况下，XX锂业股价已经翻了倍了。这个是在货币推动型的大宗商品周期里，是不可能出现的。货币推动型的大宗商品周期里面就是大宗商品怎么涨，我股价就怎么涨，基本上是同步的。
当然这个也是我刚学到，就是以需求推动型的周期上涨，股价和商品价格有个错位，就是从客户需求端传导到大宗商品端大概需要一年的时间。但是炒作只有2年时间。
碳酸锂的价格，咱们都知道的，他是在2022年11月才见的顶。也就是说你如果按照货币推动型的大宗商品炒作周期去理解需求推动型的炒作周期的话，那你可能就栽了。需求见顶以后，碳酸锂的价格还在涨，如果你此时买入XX锂业，那么你就有可能被挂在顶上了，或者说买在高位了，而且很难解套。因为它跟那个货币推动型不一样，货币推动型基本上股价和大宗商品的价格是同时见底，同时见顶回落，相差最多不超过一两个月，而这里相差的时间竟然是有一年的时间，也就是说，你认为，2021年的11月碳酸锂的价格还在涨，因此你买入的话，那么很有可能你会怀疑人生。
二、今天的半导体
这是一篇写半导体的文章，我为什么要回过去讲新能源呢？就是为了给大家讲一个道理。一个周期投资的投资者可能想不明白的一个点，那就是周期投资，可能要分为两类，只有分清楚你当下所投资的是哪一类，你才能去做出要不要打提前量的交易策略。
回过来，目前，美联储加息已经到这个份上了，大宗商品靠货币推动型的上涨，其实已经结束了。
芯片被称为新时代的石油，是没有错的，芯片确实是有大宗商品的属性的，尤其是存储芯片，同质化程度比较高，芯片基本上就是小小的一粒，它其实跟大宗商品很相似的一个点，就是它就是属于可分解、同质化的一个小东西，当然它可能价格比较贵，但是又同质化比较高、标准化程度比较高，所以它的价格受供求关系的影响就比较大，所以我们可以把芯片理解为某一种类型的大宗商品，你甚至把它放到那个大商所或者郑商所需交易也没有问题。
我觉得，在这个时候，如果考虑芯片价格的上涨和芯片类公司股价的关系，其实应该更多的去用新能源炒作的思路去做，而不是根据美联储放水的那种节奏的去做，如果你按美联储放水的节奏去做，那么现在明显不是一个很好的时间点，为什么呢？因为如果你了解芯片里面有一款芯片就是存储类芯片，比如说DRAM，或者闪存啊，flash之类的，它现在价格明显还在下跌，那么此时为什么芯片类公司股价都有触底反弹的意思了呢？那就是因为需求已经提前见底了。
需求提前见底，而且市场预期需求未来的增速可能会很高，因为大家都知道就是过去几天，美光刚刚发布的一个业绩报告会上，谈了存储芯片的需求预期，他认为，ChatGPT或者说人工智能对于存储芯片需求拉动，和以往相比，有5到8倍的增长，这其实是很大的一个需求量，目前以现有的产能根本无法满足这个5到8倍，即使现在把所有的库存都加上，也不能够满足这个需求，因此其实需求已经有了，那么需求有的情况下，那么他其实就已经开始具有爬升的意义了，爬升的可能性了，而不是说一定要等到存储芯片的价格见底。
存储芯片的价格见底可能是今年三季度末，为什么呢？你可以去看一下这个美股的英伟达，英伟达的股价其实是去年2022年10月份见底的，到今年4月份的时候其实涨了半年了，已经翻了2~3倍。如果我们参照新能源汽车的历史经验，股价领先于这个大宗商品价格一年，从去年的10月份到今年的10月份，存储类的芯片应该会见底的，当然也不排除存储类芯片库存提前消化完毕，因为这个其实是很难预测的，他到底是不是会提前还是怎么样的，我们都无法预知，但至少说最晚也就是今年10月份。今年10月份肯定是会见底了。
那么此时炒作就完全是正当其时了，对吧？你无论是去炒作AI芯片或者你炒作存储类芯片，因为存储类芯片应该是最晚才会炒作的一类芯片。
我们可以把新能源车做个前中后的划分，这个特斯拉是前端，电池是中端，那么锂业是它的后端。在芯片行业也是一样，比如说AI的应用端应该是最前端，那么GPU就是英伟达的GPU，应该算是中端，存储类芯片属于后端，但是这不影响，对吧？这不影响就是它的股价可以先启动，目前的市场逻辑就是这样的一个思路。
我们可以提前布局，因为现在芯片股启动的已经比较多了，我们很难说未来会不会芯片会不会有一个回调，但是我们可以预计啊至少从今年现在的4月份开始到10月份，10月份应该是会有一个存储类的芯片的价格的见底，那么随着存储类芯片价格的见底，一旦它开始启动上涨的时候，那时候就是一个加速的过程，很有可能今年的4月份到今年的10月份，股价会比较反复，他可能不一定会上涨或者是上涨的幅度也不会特别快，但是一旦到10月份开始加速以后就很难说了，而今年的10月份开始加速以后，大概率能涨到明年的10月份，这么一个过程。但是现在的价格有可能还会涨，可能已经不会涨了。反正是两年的操作，现在已经过了半年了，大的思路就是这样，后期，我们会继续分享我们对于芯片周期炒作的一些理解。
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