年终到开年做纳指美债和KWEB赚了很多，从10月24日低点以来也翻了2.5x。最近刚把杠杆全部卸掉。关注泡沫有一段时间了，但是他最近的发言非常有失水准。

打鸣的公鸡以为是自己叫出了太阳。有一天晚上他说我给你把太阳叫出来，然后他叫啊叫啊，太阳都不出来。他不服气，继续叫，叫了一整晚，一直到第二天早上，太阳终于升起来了，公鸡拖着黑眼圈骄傲地说：“你看吧？” 这就是泡沫这段时间的表演。

作为投资者，从正确的角度去观察事物，比什么都重要。大家都是盲人摸象，没有人可以有把握说自己看到了事情的全貌。因此你的观测角度决定了你的结论，并进一步指导了你的决策，变成回报。

同样的流动性基本面，我观测的版本和泡沫完全相反：1）黄金铜原油大饼在11月中国预期最悲观、联储最鹰的时候，均抗拒下跌；2）散户投资者在中美的情绪都极为悲观，中国散户投资者在这一轮上涨中几乎没有参与；3）机构的现金持仓接近历史峰值（即使这轮上涨过后）；4）机构的美股持仓是历史最低值，0百分位。0百分位。0百分位。；5）是个人就在跟我谈衰退。我自己也坚信衰退。没有一个人敢大幅上仓位。

也许太阳终有一天会升起，但它跟公鸡打鸣没有任何关系。这一轮熊市的时间长度，恐怕会远超大家想象，但是熊市中反弹的幅度，也会远超大家想象。看空做空，还真敢上大仓位，100遍都不够你死的。

$腾讯控股(00700)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$
//@泡沫艺术家:好多人都没注意到最近一个很反常识的逻辑，实际上金融这玩意总是反常识的。
美联储QT，美国M2在12月居然出现了自1959年以来的追踪此数据的首次同比下降，可是你会发现市场似乎不怎么缺流动性。
而最近几个月市场中的很多超额流动性，估计都是前段时间日元大幅贬值，日央行死守YCC放出来的...