中证红利低波100指数是我非常喜欢的一只指数，它是从过去三年平均股息率最高的300只股票中选过去一年波动率最低的100只股票作为样本，而且每季度调样一次，它的选样规则极大的放大了红利因子高抛低吸的特点，这也使得红利低波100成为近十年收益率最高的红利指数。（红利低波100指数参考资料：网页链接；近十年主要红利指数涨幅参考资料：网页链接。）
2月24日中证指数官网发布了“关于中证红利低波动100等指数定期调整结果的公告”，公告给出了3月10日样本调整的具体名单，我们就以这次的调样为例来聊聊红利类指数是怎样进行低吸高抛的吧。先来看看本次调整样本的信息：
本次调入样本15只，信息如下：
调出样本15只，信息如下：
调入调出样本平均值对比：
可以看到，调出样本近三月的涨幅要大大高于调入样本的同期涨幅，这次调样可以说是一次不错的低吸高抛。此外，调入的样本市盈率略微升高但是市净率大幅下降、股息率也升高了不少，调样也使得指数的实际估值会下降一些。
其实红利类指数高抛低吸降估值的操作不仅仅是调样，还有没参与调样样本的权重调整，我们以中证红利ETF的十大权重持仓为例：
2022年三季报持有兖矿能源4.53%、中国神华2.27%合计6.80%，而整个22年兖矿涨了51.12%、神华涨了32.73%，涨幅巨大，所以到完成了年度调样的四季报时，兖矿的权重下降到了1.75%、神华的权重下降到了1.71%，虽然还是十大权重，但是权重合计下降到了3.46%，下降了近一半，你看，这低吸高抛做的不错吧。
红利类指数的收益一部分来自于企业自身经营发展，毕竟长期分红水平不错的企业整体质量也不会太差，另一部分收益则是来自于指数被动地低吸高抛，这也是长期来看红利类指数能跑赢沪深300的重要原因。
PS：等今年11月底中证红利年度调样方案出来后争取也按照同样的标准给中证红利统计一份。$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利100ETF(SH515100)$