当前股市恐慌气氛蔓延，特意贴出前天写的策略节选摘要，供大家参考吧：
现在是打破平衡，进入高波动期。这也说明了，中美博弈，即将进入阶段性高潮。老美现在进入了加息通道到减息通道的观察期，这一段时间长短不好预测，但是可以确定的是，在这个阶段，肯定会尝试，对华加大金融攻击，而且不择手段。一月通常也是国内资金最紧张阶段，到3月以后会逐渐缓解。消息面看，国家队已经在筹集资金阶段了，前两天主要是先要化解雪球和期指压力，暂时稳住指数，相信后续还会有一系列充足的政策工具储备。不过，个人感觉，国家队的操作节奏是见招拆招，会拉长救市周期。当前，股楼债汇几个市场都已经在行动了，但还是之前的观点，托市不代表全面反攻时机到了。政府托的是系统性危机，不是要做牛市。市场的真正全面回暖，还有待于外部环境的改变。未来投资重点策略方向，建议可以关注以下几个思路：
1，土地财政转型，政府在倒逼和引领双循环。
2，金融将是中美核心主战场。争夺定价权，驱动储蓄转向投资和消费，人民币海外拓展，这都需要国内资产市场以足够繁荣的基础来承接，但是现实层面，A股的资产荒是个大问题，从盈利能力就能看出来，真正的优质资产并不是很足够，而且，投资者回报严重不足。制度因素被诟病的也不少，这个暂时不谈。如何打破单纯融资依赖，实现资本市场配置效率优化，引领A股市场转变成有效市场是个政府需要高度重视的战略任务。盈利能力发展需要慢慢来，但是推动投资者回报增加则是当前可以做的。现在由央企带头，推动分红，重视市值管理，应该只是改革的第一步。低负债，成长稳健，高现金流，高盈利，高分红的企业在将来是有估值重构的机会的。期待中国的漂亮50，漂亮100。
3，国家安全，战略命脉和发展方向符合的领域，会组建超级集团，比如中国的高盛，洛克希德等。
4，要明白一个核心，未来10年都是中美交锋密集期。双方会在各自优势领域出牌，美方进攻会多一些，主要是利用主掌的海外市场和技术来卡我们，我们的牌则是依托国内市场和制造业特有规模优势。对A股和港股而言，美方出牌对我们是减法，我方出牌，则是在相关领域对A股和港股相关企业形成基本面背景加持效应。
5，民主党对华阻遏重点是聚焦高科技企业，对一般制造业保持合作。特朗普思维重点，则是倾向逐渐全面脱钩，但执行也有个过程。两党思路重点不同，其最终目标却是一致的，就是重振美国制造业。不过，难。但是，交锋难免，我们也不会好受，不仅是中美矛盾，中欧，中日等国家间竞争重叠领域也在增多，贸易壁垒化趋势开始隐现。国内方面，还要叠加漫长的债务表优化，结构转型，老龄化等诸多问题。中美决战，在于未来20年，谁能先从转型中走出来。所以，对A股投资人而言，短中期避险是头等要务。要规避海外市场占比或核心技术依赖高的领域，金融战对初创企业融资也很不利，所以暂时战略性看空符合上述概念的高估值科技股和制造业，A股投资还是要紧跟中国政府的出牌博弈方向。
6，中期思维，美国进入降息周期是必定的，但时间点不确定，通常来说，为了刺激经济，稳住老美的金融基本盘，拜登政府下半年会推动降息。但这个事情并不绝对，即使进入降息通道，当前拜登跛腿政府在大选年也推动不了任何大的经济刺激法案。即使到2025年，美国的新一轮经济刺激措施能否出台并落实也不好说。不过，老美只要进入降息通道，就算暂时不搞QE，我们的外部压力也会减轻，政府可以适当去大胆搞点事了。
7，长期来看，建议在实现双循环改革成功前，放弃不切实际的大牛市幻想，因为即使美国进入降息周期，再起像前几波的QE规模也是不可能的了，欧美日发达国家高负债制约压力越来越大，如果强行为之，离金融危机就不远了，市场脱美元化会加速。中国当前的问题核心是化债和调结构，相信也不会轻易再搞大水漫灌了，这种措施本身的边际效用也在递减，效力并不大，反而会成为资本外逃的机会和某些利益集团的套利工具。另外还要关注一个问题，以日本为首的几个资本输出国，几十年的输出规律也可能会逆转，这个对全球影响也很大。全球滞胀也有长期化趋势，经济不景气购买力下行相信不会是短期的事情。A股投资者要习惯波动市，尤其是假如特朗普要上台的话，对我们的创新企业，压力会尤其大。特朗普上任优先菜单是清算和内斗，有些措施是颠覆性的，但要想推行内政改革，必像印度神棍政府一样，持续挑动外部危机，转移内部社会民生矛盾。对华军事压力还在其次，金融战和科技战会是最优先的，可能比第一次执政期更野蛮。所以，面对这样的复杂局面，远期方向，需要尽力减少不确定性投资，加大确定性投资力度，降低投资收益预期。
8，要关注新经济和新质生产力方向。前者讲的是体系，后者讲的是突破。依托于新经济的漂亮50，漂亮100，才更有持久生命力。我们去年就提出了白加黑布局思路，白是符合新经济发展方向的白马，包含基础设施和消费等体系方向。黑，指的是新质生产力，新技术，关键环节的国产替代。
9，未来，全社会被动参与权益投资将是不得不为之的，虽然这将是一个渐进的过程，滞胀压力和经济收缩会推动居民努力实现增加财产性收入的可能，否则，只能面临资产缩水。对金融行业则是双刃剑，一方面是前所未有的机遇，无风险收益急剧缩窄，储蓄包括养老金，企业存款都急需要找出路。另一方面，不仅是宏观压力，行业的新环境，新技术，包括一代新人也开始挑大梁了，思维变了，行业的淘汰率也将会是空前的惨烈。