回复@jiancai: 一支股票的价值是由它的长期分红所决定的。只回购不分红，公司最后完蛋了，投资者就一毛钱也没赚到，恒大是个很经典的案例。@川北漫步 @发现红裤子 @审慎的保守主义者 //@jiancai:回复@时光投资-Edward:我觉得分红远比回购好，分红股东可以二次分配，现金支出方向几乎是无限的，回购就是定向的，假如是个垃圾公司，不停回购，就是浓缩的垃圾，股东退出的方式，成本完全不同。
比如，前几年，煤炭的预期分红很高，基本面非常不清晰，但是茅台基本面相对清晰，煤炭股东通过分红，几年以后，可以持有一份煤炭不确定性高分红资产，靠分红定投茅台，也能持有相当比例的茅台，回购是给不了股东这个选择权的。
复利这个东西，是个大饼，前提是有好的安全垫和回撤控制，分红，相当于每年重组一次投资方向，能回避掉不少风险，大多盯着高回报方向的普通人，假如连续叠加两次大幅回撤，本金就不够了。