关键是看回购价格与价值的高低。
即使价值与价格相当,也应该鼓励回购,因为中国A股上市公司分红比例低,财务造假严重,分红与回购,不仅是检验公司盈利的最好方法,也可以改变公司机制弱点,即管理层控制无限扩张,不愿意给股东合理回报而倾向于做大规模增加公司和股东风险。
所以,只要股价不是比价值高很多,我都赞成回购,认为有利于小股东和市场价值实现。
真正的回购风向标是平安集团,这家中国系统性重要公司,逐渐转向持续回报股东,是引领中国股票市场理念。平安集团管理层是否清晰判断公司价值,是否为股东利益尽职,回购是很好的试金石。
以我的判断计算,平安股价远低于价值,并且利润与现金流未来将持续放量。我支持现价大量回购,但是,如果因为回购导致股价上涨,倒也不必着急,可以慢慢用几年时间完成几百亿回购,提升坚定持有股东回报。