#美股惊鸿一蹩#一直在等$网易(NTES)$ 的这份季报，但重点不是想看网易的游戏和电商，主要是想八卦下门户的广告业务，因为我印象中这些年几大门户的广告收入，只有网易门户广告是每份季报都保持增长的，尤其是前阵子$搜狐(SOHU)$ 又继续公布了一份广告业务缩水的季报以后，就特想等网易Q3出来以后拿这两家的门户广告对比下，先看以下这组数字：
搜狐的品牌广告主要由三块构成，分别是门户+焦点房产+视频，网易的品牌广告主要就是指门户，由于网易房产没有单独拆分，但是网易没有做视频业务，所以网易的门户和搜狐的（门户+焦点房产）收入是可比收入，我们统一为门户收入。
对比上图可以看到，2016年前9月，网易的门户收入同比增长25.95%至2.25亿美元，而搜狐则同比下降6.93%至2.52亿美元，同时搜狐预计Q4门户收入将继续下降，而网易门户将继续增长，所以可以预见2016年网易门户的广告收入将超过搜狐。
为什么这是一个很有意思的关注点呢？早期中国互联网有三大门户，新浪、搜狐、网易，这三家门户在模式上基本是同质化的，新浪由于新闻最快流量最大确定了自己门户老大的地位，而搜狐排第二，网易排第三，这个排名在很长一段时间都是很稳定的，网易在三大门户里的收入规模一直都是最小的（这里只对比门户，不比其他），从上图中我们也可以看到，2013年网易门户的广告收入只有1.81亿美元，远低于搜狐门户的3.2亿美元。经过这几年的发展，虽然这两家公司都没有发生大的变化（唯一可说的变化是新闻客户端，但实际上搜狐是门户里最早发力新闻客户端的），但从收入上看，从2014年开始，网易门户的收入保持持续增长，而搜狐门户则停止增长甚至下滑，尤其是2016年这种反差尤其明显。
虽然互联网产业在急剧变革，但为什么同样都是最传统的门户广告，产品心态、业务模式都基本同质化的情况下，网易和搜狐两家公司这几年的发展会呈现这种截然相反的趋势呢？这是个挺有意思的话题。
（发表时持有网易多头仓位，不持有搜狐仓位，所有言论不构成任何投资建议）
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