极端保守下限是150亿美元
有没有可能到100亿美元左右甚至更低？
老实说，我个人认为击穿150甚至到100亿美元的概率都会有，虽然不大但不小（取决于能否在后面四个月里面做出突破，不能，Q3与Q4的财报会现出原形，特别是Q4)


以阿里京东拼多多获客成本估算其下限有二个问题：
1、拼多多的获客成本处于剧烈上升阶段，去年几块钱、Q1二十块钱左右、Q2已经六十块钱左右，下个季度很可能一二百，再下个季度很可能无限大


2、愿意花多少成本去获客，是由获客后此客在其生命周期内能给企业带来多大的价值决定的


如果一个新客在来阿里平台后，给阿里全业务带来的价值是1000，那它花400、500去获客都是很值得的；如果只能带来200、300的价值，400、500去获客就不行
不讨论淘宝天猫获客后给支付宝、饿了么、优酷等业务带来的价值，单给淘宝天猫平台的年价值（淘宝天猫零售平台广告佣金收入/年度活跃买家）2017年底就已经超过300，Q2是336——这只是一年的价值，淘宝花200多获客是很划算的


但放拼多多身上不成立，拼多多不说与阿里比，就与京东比，京东在电商之外，还有金融、物流变现，拼多多的物流没有，金融刚收购牌照，本身电商的变现都还在起步


拼多多2018年GMV按4000亿计算，货币化率按4%计算，收入是160亿，年度活跃买家按3.436亿计算，一个用户一年给其创造的价值是46元左右——它2018年的收入肯定没有160亿，明年才可能有