我的估值姿势

在发了很多估值帖子后,我觉得有必要系统地说一下(我认为的)估值的正确“姿势”,以免有些朋友错误地解读我的帖子造成投资损失。

首先,投资一定是定性优先的。定性过不去的公司,排除,别怕错过。定性好的公司,估值不妨宽松一些。定性优秀的公司,估值不妨乐观一些,最好别卖,但不是绝对不卖。

其次,在定性优先的原则下,估值不妨相对保守,原因很简单,估值保守,可能有两个结果:1、总买不下手,这个从过去几年的经验来看,不存在。2、卖飞了,也就是说,少赚了。

但是如果买贵了呢?也可能有两个结果:1、好几年不赚钱;2、本金损失。对我们投资者来说,这两点都最好不要发生。

第三,估值是一个很宽泛的范围。这是因为我们对未来的预测能力有限,甚至低能,更粗的粒度能容忍更多的错误。也就是说,估值是用来看胖瘦的,不是用来称体重的

第四,估值是用在整个portfolio上用来评价股票性价比的,单独隔离地谈某只股票的估值,意义不大,基于相同的认知能力和估值标准对一系列股票作出的估值,还是具有可比性的。在你的能力圈覆盖范围内,假设你的投资逻辑正确率大于50%:

1、当你没满仓,自选池里有股票性价比超出预期收益率,选最高性价比的买入。

2、重复1直到满仓。

3、当你满仓,发现自选池里有股票A比持有的股票B性价比高,卖出B买入A。

4、当你满仓,发现持有的标的有很多性价比低于预期收益率,自选池里也没有性价比高于预期收益率的,这时候要当心了。

五、这世界上99.99%的专业投资机构都估值,鼓吹不估值的不是韭菜就是别有用心。

六、唯估值论不对,不估值更加不对,买颗白菜还要比价呢,买几万几百万几千万的股票不看价格?

七、没有任何公司“值得高估值”,更没有任何股票是“非卖品”,这些说法放在历史上不成立。

八、估值的唯一依据是未来能赚多少钱,跟它是科技股、消费股、制造业股、XX股毫无关系,“科技股的估值体系更高”只是一种暂时现象。

九、不会估值、没法估值不是不估值的理由,不会估值就不要买股票。

$大愚基金(P000768)$

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精彩评论

砍柴挑水穷开心01-24 15:01

好赛道,核心资产,科技(白酒,医药……)估值体系更高,都是老江湖讲给韭菜听的。世上总有源源不断的韭菜,幸存的韭菜有些熬成老江湖,再换个说法继续讲故事

大苹果的飞飞01-24 15:09

问题不是不看估值是估值很难,宽松保守并不是一个常量而是一个变量。我偏向在货币宽松周期宽容,在货币紧缩周期保守。

JAYsy01-24 16:36

请教一下苍老师第七点   现在很多消费大品牌  水啊 电子烟啊 还有CXO   请问按DCF估值怎么估呢   我个人觉得市场是根据确定性非常高  就直接按达到成熟行业之后的稳定终值来估了   因为无风险收益率加股权风险溢价非常低  所以目前市值隐含的折现率也非常非常低   谢谢  $农夫山泉(09633)$    $药明生物(02269)$   $思摩尔国际(06969)$

AS31201-25 02:11

“估值的唯一依据是未来能赚多少钱,跟它是科技股、消费股、制造业股、XX股毫无关系,“科技股的估值体系更高”只是一种暂时现象。”

钓鱼蜜-泽北荣志01-25 09:17

一大早就来,休息一下咯,平沙落雁不错

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tiger-in-motion今天 02:33

补充一点,估值也和 货币政策 实际利率负相关。每个人都有自己的估值准星,重要的是理解市场估值到底是按照什么逻辑来估值的,实在看不透 咽不下 可以绕着走

tiger-in-motion今天 02:31

第五条 要打黑体字 放大10倍 给雪球上各路妖怪看看

AS31202-22 14:45

😄

就买基01-28 19:44

现在时髦赛道估值

艺圃1201-28 09:21

拜读仓老师的这一篇,里面有一句要请教一下:,“在定性优先的原则下,估值不妨相对保守,原因很简单,估值保守,可能有两个结果:1、总买不下手,这个从过去几年的经验来看,不存在”,这是指股价的波动总有一天能到估值合理的范围,耐心等到合理再下手,而且总能出现这样的机会,是不是这个意思?