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“别人恐惧的时候贪婪，别人贪婪的时候恐惧”，这句话终究还是在琢磨市场，琢磨别人，琢磨交易时机，也就是择时。
假如你没有选股能力，别人恐惧的时候你大概早就吓破胆了，别人贪婪的时候你大概在到处问哪个票好。
假如你有选股能力，你的卖出标准应该是基本面变坏或者极度高估，你的买入标准应该是你看懂的股票估值合理，和别人贪婪还是恐惧毫无关系。
市场普遍大跌的时候如果我们刚好没满仓倒是可以满上，那是运气，我们投资的长期业绩不能建立在运气之上。且，我们满上的标准还是估值而不是市场情绪。
别人恐惧的时候你懂的股票它就便宜吗？不信你看看今年三月份的 $贵州茅台(SH600519)$ 。
别人贪婪的时候你懂的股票它就贵吗？不信你问问 @云蒙 她的股票贵不贵，据说现在是牛市大家很贪婪哦。
总之，如果我们承认我们没有能力预测股价涨跌，就不要去琢磨别人贪婪还是恐惧。
这个解释是对巴菲特的误解。你不能摘录一个人说的一句话然后就根据自己的理解演绎出别人的意思，读懂一个人要通读他的全部发言。
巴菲特说别人恐惧我贪婪，不是说别人一恐惧，我就要买入，市盈率100倍的股票高位跌停，别人恐惧了，我买入——错。
同样他也不是在说别人恐惧到了极点，我就可以闭着眼睛买入了。
实际上巴菲特想要表达的是：
我何时买入与别人的贪婪恐惧无关，甚至可能出现“别人贪婪我贪婪，别人恐惧我恐惧”的时刻。买入的唯一判准是：我能理解的好公司遇上了好价格。
我是这样理解。市场给予很好的买入机会，公司估值变得很有吸引力时，通常市场确实处于一种恐慌的氛围中。且在这个时候，很容易谈下一个条件好的deal，流动性也好。这点对于资金量大的投资者有吸引力。
围棋和投资也有相似之处，就是你不知道对手和市场下一步会怎么走，但你会走你认为最好的一手。下棋时高手能迅速识别对手的昏招和欺招并作出反击，投资时高手能识别出市场的狂热恐惧和非理性并冷静应对。下棋时有时候你走过分的欺招，如果对手水平较弱识别不出，反而会得更大的便宜，投资时你有时追热点投机反而短期收益更大，但是这都是有风险的做法。李昌镐从来不走过分的下法，也很少主动引起混战，所以他的棋总让人感觉平淡乏味，没有当年坂田荣男、加藤正夫、赵治勋的棋看着让人感觉惊心动魄荡气回肠，而且他总是在终盘靠精细的收官以微弱优势取胜，但却是胜率最高的棋手。巴菲特买的基本都是平淡无奇的行业，没有那种短期暴涨的大黑马，每年业绩也不是最好的，尤其在牛市中更是被那些胆大的弄潮儿给盖下去了，但长期还是战胜了市场绝大多数投资者。
我们不要误解巴菲特意思，理解市场、寻找价值。贪婪和恐惧其实面对的是价值高估和价值低估两个关键时间点。
巴菲特对他的孙女说，不要妄图战胜市场，买入标普500指数，就能战胜绝大部分波段和趋势联系者。
我是这样理解。市场给予很好的买入机会，公司估值变得很有吸引力时，通常市场确实处于一种恐慌的氛围中。且在这个时候，很容易谈下一个条件好的deal，流动性也好。这点对于资金量大的投资者有吸引力。
我小时候喜欢围棋，对围棋的思想印象深刻。年轻的时候做投资，曾以为围棋的思想和投资的思想是一脉相承的，比如脱先，弃子，跟投资当中的人弃我取，人取我予。。。
后来有一天我忽然明白了，这两种游戏有一个本质上的重大差异：围棋是零和游戏，你便宜两目，意味着对方损两目，你赢，意味着对方输。
投资却是创造游戏，你赚大钱，往往是因为你投资的公司创造了巨大的价值，而不是由于另一个卖股票给你的前股东一定亏了大钱。。。人弃我取根本不是你投资赚钱的必要条件，更不是充分条件。
投资是自己的事，跟他人的钱包没啥关系。
我胆小，别人贪的时候我可能不敢贪，但别人恐惧的时候我大概率更恐惧
如果你像老巴一样的去投资公司, 注重五年十年的商业活动, 可以不在意市场牛熊. 但大多数人在股市上投资只是想在低价买, 在高价卖. 对个股估值的高低需要关注, 对市场情绪的贪婪恐慌也应该关注. 在大家恐慌时去买股票比大家贪婪时去买股票出错的概率要小一些.
我的理解是，老巴说这句话的时候，不是把这句话当成一个买入或卖出的依据，而是根据以往经验，陈述一个事实或者有趣的现象：当市场上很多＂别人＂在恐惧时，相当多公司被抛售，导致目标公司也出现明显低估，这时候他会大举买入；反之亦然，大家一窝蜂进入市场抢购股票时，也会造成持有股票出现明显高估。
这句话本身并没有什么问题，无需因为别人的误解而对其指摘。
情绪是表象，估值是内里：往往大众贪婪时，估值普遍不便宜，所以此时应保守一些，而大众恐慌时，估值可能出现不错的折让，此时应进取。 当然，对于个股有明确价值区间判断的投资人，可以完全按自己的节奏来，不理会市场情绪，也可以在恰好有钱时利用一下市场情绪。
一列火车从前方以120公里的速度冲过来。李佛摩尔的观点是。先从铁轨上下去。等等再说。但是楼主喊着 别人贪婪我恐惧。别人恐惧我贪婪。我是老巴信徒。我是价值投资。你们都别拦我。看我的。然后咔嚓一声，火车呼啸而过。
任何话都有上下语境以及当时的背景条件的。脱离当时的背景和上下语境去单独的讨论一句话，是不是有点片面？