很是受益，十分感谢分享。我自己做个笔记：
1）看腾讯财报，顺序是：
微信和QQ的MAU——每一块的营收——运营利润——要扣除完其他投资收益后的运营利润——毛利率——运营利润率——利润。
资产负债表里最需要关注的是递延收入，这块大致是游戏玩家充了值但还要逐步确认的收入。
同时，很多轻资产公司、商业模式牛叉的公司，大额的资产在资产负债里是找不到的，比如腾讯的资产是12亿的微信和QQ用户，茅台是商务宴请里的品牌价值等等。拼命的在资产负债表里找资产，是缘木求鱼。
但对于拼多多这样还在烧钱的，可能要看下资产负债表中现金还有多少。
还有就是毛利率以及毛利率的趋势，这个在分析判断任何公司都很重要。毛利率下降，大部分是竞争引起的，还有一部分是业务结构引起的，比如腾讯金融业务占比提升。
2）我越发觉得，研究食品饮料应当从白酒开始，从茅台开始；研究互联网应当从腾讯开始。不知道其他领域，是不是有类似的规律。

很棒的直播，讲的很好，多开几场啊

记录下我感觉的重点：1) 营收方面广告后续会作为游戏的第二棒，金融次之；2) 关注递延收入；3) 仍需关注微信及QQ MAU环比增长；4) 剔除财报中非经常性收入；5) 剔除投资收益，投资更多的是战略，不参与估值；6）利用TTM得到非季节性收入

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感谢仓老师

多谢分享。但是，按目前的腾讯，总是要给个估值的，值多少呢？

信息流里看得到吗？