我以拼多多举例是想说可能卖飞。高估值得股票如果企业增长符合预期,可能股票价格一直涨,最后以增长的
方式慢慢的消化估值,亚马逊估值一直很高好多年可能不是特例。以拼多多为例,货币化率3%,净利润率40%,pe35,打8折,10000*1.5*1.4*1.3*3%*0.4*35/7/900=1.45(7是人民币折算美元,900是当前市值,结果是市值增长率),这算成3年年化14%,这个不算低。
1、根据基本面确定portfolio里的仓位占比;
2、估值合理时一把买入到目标仓位;
3、高估或基本面变坏时卖出;
4、新增资金按比例补充到估值合理的标的上;
5、需要用钱时按比例卖出;
我以拼多多举例是想说可能卖飞。高估值得股票如果企业增长符合预期,可能股票价格一直涨,最后以增长的
方式慢慢的消化估值,亚马逊估值一直很高好多年可能不是特例。以拼多多为例,货币化率3%,净利润率40%,pe35,打8折,10000*1.5*1.4*1.3*3%*0.4*35/7/900=1.45(7是人民币折算美元,900是当前市值,结果是市值增长率),这算成3年年化14%,这个不算低。
我觉得持有不等于买入,理由有二:
1.低估买入是为了留下安全边际,持有一段时间后股价到了合理估值,注意这时安全边际还是存在的,这个安全边际就是你已经盈利的部分。但是如果我现在以合理估值买入更多,安全边际就不能覆盖到新买的股票了。所以我现在可以持有,但不能买入。
2. 进一步,持有的股票价格到了相对高估,要不要卖?这个问题其实很好回答,因人而异,投资是选择自己能力范围内相对收益率最高的资产,卖了这个优秀标的后你要买什么?要知道建立能力圈、找到优秀企业并且等到低估价格是要付出很大的时间和脑力成本的,这个成本在置换资产的时候要算进去。
做的越多,错的越多,我的方法是进一步简化,容忍高估,和好企业一起成长。回顾真正的好企业,即使不做高抛低吸,也可以带来足够好的收益。
文章啰哩啰嗦写了一大堆,总结起来就是:
1、根据基本面确定portfolio里的仓位占比;
2、估值合理时一把买入到目标仓位;
3、高估或基本面变坏时卖出;
4、新增资金按比例补充到估值合理的标的上;
5、需要用钱时按比例卖出;
我觉得持有不等于买入,理由有二:
1.低估买入是为了留下安全边际,持有一段时间后股价到了合理估值,注意这时安全边际还是存在的,这个安全边际就是你已经盈利的部分。但是如果我现在以合理估值买入更多,安全边际就不能覆盖到新买的股票了。所以我现在可以持有,但不能买入。
2. 进一步,持有的股票价格到了相对高估,要不要卖?这个问题其实很好回答,因人而异,投资是选择自己能力范围内相对收益率最高的资产,卖了这个优秀标的后你要买什么?要知道建立能力圈、找到优秀企业并且等到低估价格是要付出很大的时间和脑力成本的,这个成本在置换资产的时候要算进去。
每天检视持仓估值的思维方式是对的,但实操上既无必要,也无可能。
既然估值是模糊的,存在许多假设和不确定,天天去检视,容易被市场先生带到沟里,最终玩起高抛低吸。
买入和卖出是做决策,做决策是需要很强的外部条件和心理动机的。持有是不做决策,无需决策,是一个容忍范围,这个范围可以很大,很大的原因就是为了避免过多决策,就是承认自己无力决策。人生总是需要给自己更多思考选择的余地和范围的,这个范围越大心态就越平和、越有安全感、越容易思考本质。退一步海阔天空。为啥要不断做决策呢,做决策是痛苦的反人性的,天天挣扎在这个上面那太惨了。
持有等于买入,反之亦然。精选个股买入后应该没有成本概念,第二天的成本都是前一天的收盘价,与收益无关。所以买卖股票与赚了多少钱无关,与到了多少价位无关,只与当前的内在价值相关。
一直在思考拼多多是不是真的高估了。我自己简单估算了3年/5年,比如按50%/40%/30%/30%/20%的gmv增长率假设,发现拼多多可能没有那么高估,不过这种假设依赖拼多多真的能达成,如果中间不及预期,可能双杀出现
我觉得:
1、如果经常性的检查持仓比重的话,必然会越来越关注市场,越来越会注重短期,而不可避免地被市场左右。
2、仓老师调整仓位的依据是估值,而估值是测不准的。即便是你跟踪了许多年的茅台腾讯也不能给出准确的预期,何况其他,因此基于此的调仓必然会频频出错。
3、如果你非要这样做的话建议用一个程序去交易吧。之后每年检查一次。
总感觉这个系统缺点啥。反过来想,如果初始仓位A为25%,持有几年后,A这只股票涨的非常好,并且估值还算合理。根据“减少操作”的理念,A的仓位占比会越来越接近100%,这样反而会加大了黑天鹅风险
这个策略不错。有点不断放下包袱清零重启的意味。长线持仓既然是笼统的判断和决策,那似乎不存在每天重新评估的必要吧。似乎:定期或重要信息事件出现时进行评估,是否更好?另外,买入等于持有,我想这个等于的具体意义可能因人而异的。我自己觉得我很难做到这个。似乎段永平说是等于的,可能他的确境界非常高了。但是我又看到他说过,股票涨了当然高兴。似乎又有点矛盾了。对常人,有太多想着是等于,身处其中却不能做到等于的事了