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一,九龙仓本身已经被外资投行严重做空看空,看看它的股票走势就知道。非常便宜(和雪球上的大众情人SOHO比比就知),做空原因当然是因为近期香港高端零售不景气(港元强势和香港所谓本土派搞事等等),加上大盘估值是历史低位。但问题是,这些会永远持续么?我个人的判断是美元指数不可能永远维持高位(美国经济不错但也没那么强大),终归会回落;同时香港政风波不可能永远持续。等这些都过去了,九龙仓会估值修复的。即使短期内还是不行,但由于预期已经很差了,只要事实没有预期那么那么的差,股价就有上升的动力。参考另一个被外资投行严重唱空的鹰君年报后的表现。另外新加坡股市也很低迷,会德丰新加坡也是严重低估的。
二,会德丰的吴老板非常精明,在九龙仓股价低迷的时候大力增持九龙仓股份,最新公告已经在百分之六十以上了!而资金来源很多来自于出售物业。在地产市场卖掉高于资产负债表公平值的资产,再在股票市场买入估值只有净资产四折的九龙仓。非常好的一笔生意。而且吴老板说了,今年还会再卖一个写字楼,来继续增持九龙仓。除此之外,九龙仓去年高位套现远洋地产的股票也是亮点。最后,由于会德丰间接持有绿城百分之十几的股份(以可供出售金融资产入账),买会德丰还等于三折多买入绿城中国的股票,而绿城自身pb0.5以下。。。。
三,会德丰负债很低,在股灾的时候不容易成为估空机构的做空对象,比较抗跌(会德丰今年累积涨幅为正数)。分红率也在提升。在平时持有会德丰耐心等待估值回归,股灾期间也可以卖了去换跌的多的高负债股,反弹后再回来也不错。我本人就是在股灾3.0的时候卖掉会德丰去抄底融创远洋,吃了些反弹后回归会德丰,感觉不错。
$会德丰(00020)$$九龙仓集团(00004)$$SOHO中国(00410)$$远洋地产(03377)$$绿城中国(03900)$$融创中国(01918)$
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先生,有点不太明白,向您请教。既然不存在折上折,九仓今天PB0.44,会德丰今天PB0.35,两者相差不大。那么假设今天会德丰把所持九仓股票分红给股东,好像也没有多大套利空间啊。@香港市場先生
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会德丰的2000亿净资产有1800亿是九龙仓的,我比较分析了中国人保,也几乎是同样的问题,拥有的子公司市值比母公司大,可是净资产中大概65%是子公司的,似乎还要低估点。当然我们先假设子公司的估值是合理的情况下
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会德丰的确超值,唯一要考虑的就是大股东与小股东之间的代理成本,投资就是选择相信大股东
九龙仓核心收租资产时代广场和海港城日子相当不好过,是否机会,实难定夺。