近半年时间我都很少打开股票软件，自不然也很少逛雪球，价值投资者就是这样好，有持仓也不用经常看着哪条均线穿了哪几条均线，也不用看背离和形态。说实话，我现在连财经新闻，国际新闻甚至国内的新闻都很少看，2023的年报应该是我从2020年报以来看得最简略的一次民生银行的年报，所以这次写感想，我也不再花时间做一堆图表，尽可能写一个比较简单的阅后见解吧！
轻舟已过万重山：三年处置4000亿元不良资产
29号早上的业绩说明会我是比较认真地听了，最大的亮点就是高迎欣那一句：三年来处置4000亿元不良资产。当时是直播我都没能拉回去看，但这个数字不多不少也震惊了我一下，虽然每年都在看郑万春怎么给民生处置不良，数额也是成千上百地清收/压降，但三年来竟然达到了4000亿我是真的着实惊讶了一下，这个规模之大也可以理解当时高迎欣上任的时候多少人称赞他魄力与智慧。
年报中高董自己也在致辞说了：民生银行完成了清收处置“三年规划”，存量风险基本化解。更重要是，民生银行第一次在公开场合印证了这个不良资产清收处置三年规划。要知道2020年就由财新最早提出民生内部有着清收处置不良资产的三年规划，但民生银行管理层一致否认，坚持对外说不存在这个规划。如今在年报公开承认并确认已经完成了这个规划，说明该规划已经完成，存量不良资产基本完成清收处理。
再看数据方面，不良贷款额、不良贷款率、不良贷款生成率、关注贷款额、关注贷款率、拨备覆盖率“五降一 升”；不良贷款生成率1.58%，同比下降0.43个百分点，不良贷款生成率连续三年稳步下降。拨备覆盖率接近150%，一下子回升了7个点，而且净利润还能保证正增长，侧面也反映，存量不良处置基本完成。
最后从管理层变改方面去看，年报发放前夜就爆出，郑万春行长到期退休，换上建行王晓永。这个变化其实就很好说明不良处置专家郑万春在民生的任务很好地完成了，换上来的行长工作经历更多是地方分行以及科技渠道，说明下一阶段由王晓永带领的民生团队更多是聚焦普惠和金融科技这一块发力，这也是高迎欣5年任期的第二阶段：持续增长，且看轻装后的民生是否有能力重拾升势。
插一句，在雪球上老看到一些球友说民生银行的改革是休克疗法，产生这种说法是既不了解民生银行，也不了解休克疗法。你什么时候看过人休克3年的，休克3年那叫断气。而且在国资背景下，改革都是用渐进式，这是写进教科书的模式，从上面的数据波动下优化，趋向完善，更能说明民生从来不是休克疗法。当然，市场从来不讲道理，这就是给芒格说的，在有鱼的地方下竿，也是我人生座右铭的最好诠释：选择进入的赌场远比赌术高低重要百倍。
恶劣大环境下的经营哲学：稳字当头,维持特色
2023年民生银行净利润：358.23亿元，增幅1.57% ；
2023年民生银行资产总额7.67万亿元，增幅5.78%；
2023年民生银行资本充足率为：13.14%，同比持平。
数据平淡且可预估，基本符合预期。净利润继续实现稳步增长，总资产继续以5%的增长速度保持增长，国有行空降下来的管理风格就是如此机械化，平淡无奇，无可谈之处。
同时，高迎欣在年报和业绩说明会都强调了2024年要有所为，有所不为！坚决与“银行同质化”画清界线，必须要让民生有特色，在写好金融工作的五篇大文章前提下，发挥差异化特色。
1.民营企业的银行。民生银行进入小微行业16个年头，用高管的话来说就是积累了很多经验和数据，这是民生银行最大特点，今后会继续做这方面的领军者；
2.另外是做社区银行的先行者。民生银行是社区网点最多的银行，看到这个我又惊讶了一下，我一直认为这个名头应该是邮储银行莫属，民生银行发力在社区，这个场景其实挺符合民生这个名字；
3.用心服务，暖实力。这个就是软实力的体现，差异化。
另外还有科技金融，绿色ESG等等，这些都是五篇大文章里头的内容，不展开了。
当时我选民生银行很大程度就是民生有着一个很大的招牌，就是小微之王。特色经营一直是股份制银行的一个很重要的差异化能力，但近年来房地产暴雷，制造业资金链断裂，中小微违约比比皆是，叠加口罩影响，转由强调合规经营是最大核心竞争力的国有行领导执掌的民生银行，能否维持小微之王这个招牌不好说，毕竟过往数据看，无疑为民生带来了不少麻烦。
如今在处置完不良资产后，管理层还是坚定走这条路，继续保持住自己的既往优势，同时，还带了一个社区服务先行者的title进来，这对我这个小投资者来说，确实是一个比较好的消息，往后的经营结果，那就只能在4月30日再看看2024年Q1报告了。
价值投资不谈持股体验
在股票论坛，支付宝社区这些地方老看到有人说"持股体验”，并且会基于这个体验去决定是否继续持股，这应该是一个推特词语吧？不知道哪位网红发明出来的。
芒格和马克斯都不止一次强调要克服动物性才有可能在人类搭建的社会上取得不错的成绩，而持股体验肯定是在需要克服的动物性清单里面的一项。
最近万科发布的年报内容在投资圈泛起不少大浪，发债，还债，停止分红，董事长降薪等等。万科这个股票是我踏入价值投资后第一个买入的股票，而且地产的年报没有保险这么难懂，我在万科上赚到第一笔拜入价投的丰厚利润，所以我对万科是很有感情，现在依然如此。
我很记得我是在2018年10月买入万科的，当时大概是19块这个价格，我买了大概50%仓位，后面2019年蓝筹回暖，涨到了最高33块，我在30块卖掉了。卖掉的原因是因为我要买新婚的车，还要办婚礼，需要钱所以卖掉，现在回看挺感慨的，目前价格离我的成本价足足下跌了50%+。
但恰恰这种情况，就是巴菲特和彼得林奇所说的：①如果不能接受股票跌50%，那就不要参与这个市场；②当自己看好的（价值）股票暴跌的时候，正确的做法应该是买入而不是卖出。VANKE现在如此价格还要卖出吗？我不知道，我没有持仓，共情是最难的事情，但我可以说说感受。
持有民生银行几年来，其实持股体验一点都不好，但我其实从来没有关注过这个体验，只是在我认为值得的价格继续买入，1335天里面只要我有闲钱我都会买入这个股票，买入次数没有100次也有98次，每次买入金额是1万-100万不等，维保比例也试过触及过拒绝续期的警戒线，最后也是有惊无险，挺过来了。
人生有高光时刻，但更多的更多肯定是低潮期，叔本华说人生就是一个火圈，火圈偶尔会有一块小沙地让人休息下，然后又继续在火圈上走。而人生的差异不是取决谁到了沙地就站着不动，而是谁在走火圈的时候忍得住痛，经得住烧。
还是想说那句，马克斯在周期里面写到我很喜欢的话作为这篇文章的结束：跨过周期需要两种能力，如同氧气的金钱供应能力以及钝感的心理适应能力。 $上证指数(SH000001)$