$波音(BA)$ $西蒙地产(SPG)$ $特斯拉(TSLA)$ 盘后笔记（本周复盘）

本周重中之重就是，联储老鲍的几句关键讲话：
1、“We are not achieving to a particular level of any asset price. ” 翻译过来就是：美联储不会为资产价格保底。

2、“What we want Is investors to be pricIng in risks. Like markets are supposed to do. Borrowers are borrowing, lenders are lending. We want the markets to be working. And again, we are not looking to —— to a particular level.”
翻译过来就是：投资有风险，入市需谨慎。该借借，该贷贷，但要让市场发挥作用（暗示不要指望联储托底。借钱、投资都可以，还不上该咋办咋办，别找我）。而且重要的话又来一遍：资本市场涨跌与我无关。

老鲍说这话的背景必须要分析一下：
美国经历了史无前例的股债双杀，资本市场急速崩盘，失业率史无前例的飙升。美联储果断出手，火力全开，使出吃奶的力气拯救债市、股市，开启无节操印钞模式。美国股市随即迎来了波澜壮阔的V型反转。不要与美联储做对成了支撑这轮行情的最大理由。网友们换着花样恶搞美联储和老鲍。看看Reddit的WSB版块就知道了。我这两个月看见老鲍头像的机会比我照镜子的次数都多。在上一周，疫情受灾版块迎来了这轮反弹最疯狂的一周，短期涨幅涨速让人瞠目结舌，鸡犬升天，好不快活。

在这样一个背景下，老鲍的讲话传递了两个信息：1、疯牛你慢些跑，骑在牛背上要注意风险，摔下来我可不会管。2、复苏之路漫漫其修远兮。美联储的重要目标是保就业、稳经济。股市债市涨跌我们不关心，你们莫要再拿美联储说事儿了。

看到这里，也就不难理解周四的暴跌了。

但重要的是，接下来会怎样。我很同意一位球友 @乞力马扎罗de雪 的观点：震荡。股市会围绕内涵价值不断震荡，寻找新的平衡。在这个过程中，低估的会慢慢向上修复。估值泡沫太大的可能要经受一番考验。而且，因为宏观经济的不确定性（尤其是在消费及与其密切相关的诸多行业因疫情的影响还存在太多不确定性，新常态到底怎么个新法大家都是在猜），因此很多资产的内含价值可能都要重新定义，或者说有一个动态调整的过程。比如写字楼、购物中心、酒店等不动产；旅游、餐饮及航空业等经营性资产。是否会导致估值中枢短期内的下调？这会对机构投资者行为产生什么样的影响？美股相对强势的表现，对资本的全球性流动又会产生怎么样的作用？新兴市场是否更具备估值上的吸引力？

而且，除了后疫情时代的经济复苏，我们还要考虑到因为疫情导致的与地缘政治、大国关系、甚至大选有关的诸多不确定性和风险。其中一个很大的不确定性就是中美关系何去何从。大规模的索赔只是一种施压的方式，还是真的会铺开？我感觉，资本市场目前似乎还没有去对这些风险因素进行定价，但这方面的风险不可忽视。包括大选的结果，如果瞌睡乔万一侥幸上台，会有怎样的影响？医疗、保险？在资产配置上是否要做一些这方面的考虑？

@LeoJH @马可周 @儒林小散户