这轮汽车周期是什么特点呢？未来是什么走向呢？我概要的说说自己的理解和预判：
本轮周期是在整体行业复苏背景下，
个别优秀车企进入强势新车周期的小周期；
同时，存在国产认同和国产替代加速的中周期；
又叠加了汽车智能网联和自动驾驶变革的大周期。
在这轮周期中，
长城汽车已经进入强势新车周期，今年密集发布了由“咖啡智能”技术加持下的，基于新的柠檬平台和坦克平台的一系列新车型：坦克300、哈弗大狗、欧拉黑猫、欧拉好猫、第三代哈弗H6、哈弗初恋。明年（2021）还将密集发布WEY VV7、VV5、 MPV、坦克600、坦克900、光束等一系列不下13款的全新车型。
同时长城汽车应行业和时代发展需求，进行了“学习华为好榜样”的企业文化和管理变革，招来了华为的HR进行大刀阔斧的变革。“去总化”、“扁平化”、“轮值主席”等一系列制度都是在这一背景下的逐步体现。长城已经着实迈出大步向“科技出行公司”转型。
同时积极拥抱汽车智能网联和自动驾驶的大变革，基于“仙豆智能”（智能网联）和“毫末智行”（自动驾驶）这两个人才和技术平台（一直在积极的挖掘抢夺行业人才和引进战略投资者，很多业界大佬加盟）进行。
同时长城汽车已布局了下一阶段匹配的产能（徐水、天津、重庆、常州、日照、泰州、荆门、俄罗斯图拉、印度、泰国等）共计200W+。保有车辆及未来产能足以支持仙豆和毫末的研发迭代和大数据收集。
无疑，在这轮周期中，长城汽车属于有新车、有技术、有体制、有完善的产业链、有丰富的品控经验、有产能、有概念、有展望的车企。属于这轮汽车周期的主流新势力，确定性的“龙头”。
$吉利汽车(00175)$ 属于上一新车周期（2017-2019）的龙头。企业本身存在资产并购较杂乱，与集团公司关联交易复杂不透明的问题。同时集团公司承担了较大的成本，债务结构较差，将利润前置给上市公司，商誉有减值压力等问题。在上一轮新车周期中，这一隐忧不是主要矛盾而被掩盖。在本轮周期中，估计也不会是突出矛盾，但有风险隐患。目前吉利在新车、智能网联等上也有相应布局，但稍显落后。同时市值上还维持上上轮周期龙头的余热。吉利在企业体制和决心上判断能跟上这轮大周期，但不会是最出彩的那个。
$比亚迪(SZ002594)$ 一直属于国产新能源和科技立身的代表。企业本身的问题主要在于一向的技术夸大和技术无法转化为强产品力的缺陷。同时企业文化上乐于投机政策，严重依赖国家补贴。在光伏、云轨等方面铺了很多资源，但都未做到行业领先和盈利产出。虽然在纯电和混动技术方面稍稍领先，但企业的问题在于产品力不强，同时一直没有持续的盈利能力。市值上当前5000亿规模，赔率很低。比亚迪属于本轮周期中，都能卡中热点，但市值上已充分演绎的一个标的。
长安汽车，一直属于在自主领域有一定成绩，但由于体制问题，一直需要合资（福特）输血的特点。目前在国产替代的中期背景和智能网联的大背景下，福特在国内的品牌竞争力严重缩水，输血功能已经明显存疑。长安国产方面，以CS75Plus和UNIT为代表的新车周期已接近尾声，略感疲势。同时国企体制，文化和决策机制上，判断较难适应智能网联和自动驾驶领域的快速决策快速迭代，人才优胜劣汰的互联网氛围。目前看与华为合作，也是基本把这块交给了华为，自己自主权估计很差。同时轿车资源这块，国家一直有对长安、东风、一汽合并的计划，这对于长安是个不小的变数。总体上，长安近期的这轮上涨，判断属于这轮汽车周期的“追落后”行情，持续性不会太长。
上汽、广汽情况虽各有不同，但大体竞争位置和格局上与长安类似。北汽、华晨属于尾部车企，不再赘述。
以 $蔚来(NIO)$ 为代表的造车新势力（理想、小鹏）等，属于智能网联和自动驾驶这轮大周期的弄潮儿。这些企业的特点是没有保有量负担，企业策略上激进甚至冒进，属于行业的鲶鱼。它们已给行业和传统车企带来了实质影响。包括不以盈利为导向的烧钱模式。这三个企业现在的问题有三个。第一个是造车是根，智能网联是枝叶。新势力没有造车经验和产业链、没有产能（其代工企业大多本就属于造车中的淘汰产能，传统汽车造不好，新势力汽车一样没有持续的品质品控能力和基础技术研发竞争力）。尝鲜热潮一过可能会陷入增长困境。 第二个，新势力赖以出彩的智能网联和自动驾驶，底层技术，包括高精地图、5G通讯、云计算、大数据构架等都掌握在BAT手里。现在BAT也在积极布局这一领域，同时寻找产量和保有量大的企业（如华为和长安的合作）做测试和大数据采集，不断迭代。新势力在这块天然劣势。第三个，经过这轮美股热炒已经泡沫化严重，即使未来有所成就，现在的市值已严重脱离基本面和乐观预期。判断在这轮周期中，新势力是最快泡沫破裂并对其他车企新周期进程造成干扰的。新势力未来的归属极有可能是被BAT猎杀或者被传统主流新势力招安。
综上所述：我对本轮汽车周期的预判结论也很简洁：
1、这轮周期真正的龙头是长城汽车。是真正的主流新势力。我们追求的就是三个周期能叠加的，真正有业绩，有预期的标的，THINK BIG !
2、造车新势力的努力呈现出鲶鱼效应，对行业变革和智能网联大周期起到了加快推进的作用。
3、新势力现在泡沫化严重势必破裂。同时会对其他车企的新周期进程带来波折和干扰。
4、待概念和热炒随着泡沫破裂，长城汽车最大概率会在这轮周期中，从废墟中矗立而起，成为最耀眼的明星。这个过程不会太顺利，道路是曲折的，但前途是光明的。
5、十倍股常有，但能拿到十倍的人不常有。中间的干扰因素太多，需要丰富的经验、强大的判断能力和成熟的周期认识。
6、我们能把握的是潮汐的周期，而不是每一朵浪花的大小。站在海边，大的浪花也很震撼人心，但千万不要因为浪花而打乱自己对潮汐的判断。
金凤一号，写于2020年11月25
呈一起研究和坚持的同行，呈有悟性的有缘人，览。